200 000 ₽ в БПИФ или на вклад: реальная доходность за полгода при ставке 21%

Куда положить 200 000 ₽ — на вклад или в БПИФ — обычно тонет в общих рассуждениях. Здесь конкретный счёт: фиксированная сумма, реальное окно полгода при ставке ЦБ 21%, три инструмента, рубль за рублём.

Обязательства первые, инвестиции вторые — но если подушка уже стоит и 200 000 ₽ свободны, спор вклад или фонд решается арифметикой, а не интуицией.

Окно — 28 октября 2024 → 28 апреля 2025. Ставка ЦБ держалась 21% с 28 октября 2024-го до 9 июня 2025-го: самый длинный период жёсткой ДКП последних лет. У LQDT и SBLB полная история торгов, у вкладов — архивные тарифы крупных банков.

Исходные данные сценария

Все условия одной таблицей. Любое отклонение по сумме, сроку, банку или фонду сдвинет итог — поэтому сравнивать чужие расчёты с этим имеет смысл только при таких же входных.

Условия близкие к реальности конца 2024-го: 19% при ключе 21% — рабочий тариф топ-30 банков, не маркетинговая ловушка. Брокерская комиссия 0,3% — стандарт у крупных брокеров без премиальных тарифов.

Главное отличие сценариев в том, как каждый инструмент относится к ставке. Вклад фиксирует её на старте и больше не оглядывается. БПИФ денежного рынка снимает рыночную доходность с ежедневной переоценкой пая.

Длинные ОФЗ через SBLB добавляют чувствительность к ожиданиям: при росте ставки теряют, при снижении выигрывают.

Сценарий 1 — банковский вклад на полгода

Вклад без капитализации, проценты в конце срока — самая распространённая конструкция на 6 месяцев. Конструкция простая, и в этом её сила: на полугоде вы заранее знаете, что положите и что заберёте.

Формула: проценты = сумма × ставка × срок. На наших цифрах: 200 000 × 0,19 × 0,5 = 19 000 ₽.

Налог. С 2021 года проценты по вкладам облагаются НДФЛ 13% с превышения необлагаемого минимума: 1 000 000 ₽ × максимальная ключевая ставка года. В 2024 и 2025 годах максимум — 21%, минимум составил 210 000 ₽. Наши 19 000 ₽ в него укладываются. Если других вкладов за год нет — налог ноль.

Слабые места вклада. Досрочное снятие обнуляет проценты — понадобились деньги через три месяца, получите 0,01% до востребования. И зафиксированная ставка: если ЦБ поднимет ключ, ваш 19% проиграет фондам денежного рынка, которые подстраиваются ежедневно.

Вклад — это турбина в фиксированном режиме: пока всё штатно, тянет ровно, но рычага реакции у него нет.

Сценарий 2 — БПИФ LQDT на полгода

LQDT — БПИФ ВИМ Ликвидность, фонд денежного рынка. Доходность пая идёт от размещения средств под RUSFAR (индикативная ставка овернайт, близкая к ключу ЦБ). Цена растёт каждый рабочий день на дневную ставку минус операционные издержки.

По цифрам всё иначе, чем у вклада: ставка отслеживается рынком ежедневно вместо разовой фиксации на старте.

На окне 28.10.2024 → 28.04.2025 пай вырос с 1,5084 ₽ до 1,6704 ₽ — +10,74% за полгода, эквивалент 21,5% годовых. TER 0,29% уже в цене пая.

Брокерские издержки: 200 000 × 0,003 + 221 480 × 0,003 = 1 264 ₽, округляем до 1 200 ₽.

*ИИС-3 освобождает от НДФЛ при выдержке счёта 5 лет (для договоров 2024 года) или 6 лет (для 2026-го и далее, по графику Минфина). На полугодовом окне налог не платится в момент продажи, но при досрочном закрытии счёта льгота аннулируется и НДФЛ начисляется задним числом.

Подробнее — в материале об условиях ИИС-3.

Дополнительный бонус ИИС-3 — вычет типа А на взнос: с 200 000 ₽ можно вернуть до 13% уплаченного НДФЛ — 26 000 ₽. Условие: облагаемый доход за тот же год не меньше 200 000 ₽. На брокерском счёте такой опции нет.

Слабая сторона LQDT — плавающая доходность. В июле 2025-го ставка ЦБ упала до 18%, темп пая замедлился. На окне июнь-декабрь 2025-го итог уже был бы +9,15% за полгода, и зафиксированный 19% вклад этот период обогнал бы.

То есть симметрия: на цикле вверх или плато — фонд ваш, на цикле вниз — выигрывает заранее открытый вклад. Разбор — в обзоре LQDT.

Сценарий 3 — БПИФ длинных ОФЗ SBLB

SBLB — БПИФ Первая Долгосрочные гособлигации. Внутри — корзина ОФЗ с дюрацией 8-12 лет. Это другой класс актива: цена зависит не от овернайт-ставки, а от ожиданий рынка по будущей траектории ключа на годы вперёд. Рынок закладывает снижение — длинные ОФЗ растут, откладывает — падают.

Здесь важно не путать инструменты: вклад и LQDT — это парковка, SBLB — ставка на сценарий ЦБ.

На том же окне 28.10.2024 → 28.04.2025 пай вырос с 8,798 ₽ до 10,408 ₽ — +18,30% за полгода. Рекорд для рублёвых облигаций: рынок начал закладывать разворот цикла, длинная дюрация дала рычаг. Но путь был неровным.

Максимальная просадка составила −7,75%. В отдельные дни декабря 2024 года кошелёк показывал не 200 000 ₽, а 184 500 ₽ — деньги в моменте пришлось бы фиксировать в убыток. Если бы понадобились на ремонт или взнос по ипотеке именно в этот день, бумажная просадка стала бы реальной.

Главный риск SBLB — симметрия рычага. Если бы ЦБ задержал снижение ставки, фонд мог потерять 10-15% за полгода. На длинных облигациях нет АСВ, нет фиксированной ставки, нет гарантии возврата к телу через год. Цена пая — переоценка ожиданий, и работает она в обе стороны.

Держатель SBLB должен иметь собственную карту ставки на 1-2 года вперёд: без неё инструмент превращается в лотерею с трёхзначным разбросом итога.

Сравнительная таблица трёх сценариев

Вклад и LQDT на брокерском идут вровень — разница меньше 1 500 ₽. Это решение про гибкость против предсказуемости: фонд позволяет выйти в любой день без потери дохода, вклад фиксирует ставку даже при снижении ЦБ.

На полугодовом отрезке выбор между ними — вопрос не доходности, а удобства управления.

LQDT через ИИС-3 обгоняет вклад на 1 280 ₽. Если есть НДФЛ для возврата по типу А — добавляйте до 26 000 ₽ вычета, преимущество фонда становится решающим. Но возврат не мгновенный: декларация в следующем году, деньги через 3-4 месяца.

И ИИС-3 запирает капитал на пять лет — для тех, у кого ипотека или семейный план на покупку машины через два года, это серьёзное условие.

SBLB при удачном цикле обогнал вклад почти на 12 000 ₽, но плата — нервы при −7,75% и другой риск-профиль. Сравнивать его напрямую с вкладом не нужно: это инструменты для разных задач.

Что не учли в расчётах

Расчёт упрощён. В жизни ещё несколько слоёв:

• Капитализация процентов вклада. Вклады с ежемесячной капитализацией дают на 0,5-1 п.п. выше номинала. Для 200 000 ₽ под 19% реальный итог — около 19 800 ₽ за полгода.
• Дрейф цены пая. БПИФ торгуется не по NAV, а по биржевой цене с маркет-мейкером. Спред обычно 0,1-0,3%, в стрессовых днях расширяется до 0,5-1%.
• Налоговые лаги. Брокер удерживает НДФЛ автоматически при продаже; ИИС-3 — нулевой при выдержке срока, задним числом при досрочном закрытии. Вычет типа А — через 3-НДФЛ в следующем году.

Уроки и где БПИФ выигрывает, где вклад

Итог: на полугодовом окне при ставке 21% разница между вкладом и LQDT измеряется тысячами, не процентами. Для короткой парковки выбор делается по гибкости и налоговому контуру, а не по доходности.

Цикл ставки ЦБ — главный фактор для всех трёх инструментов. Универсального ответа нет. Сравнительный обзор — в статье БПИФ против вклада, чек-лист — в материале с тринадцатью вопросами.

Сложный процент на пять лет

Полугодовой расчёт — снимок в моменте. На 5 годах налоги, реинвест, эффект ИИС-3 и сложный процент перерисовывают итог. Берём те же 200 000 ₽ при усреднённой ставке 14% годовых (центр прогнозного коридора ЦБ на 2026-2030).

На 5-летнем окне разрыв между вкладом и LQDT почти исчезает. Решающим становится:

• Налоговый контур. ИИС-3 при выдержке 5 лет — 23 000 ₽ экономии для LQDT и до 32 000 ₽ для SBLB. Подробнее — в руководстве по налогам на ETF и БПИФ.
• Реинвест при переоформлении вклада. На каждом продлении упираетесь в новую ставку — может быть ниже. БПИФ перенастраивается ежедневно, без провалов на стыках сроков.
• Цикл ставки. SBLB обгоняет всё на цикле снижения. На цикле повышения тот же фонд уходит в просадку 15-20%, итог хуже вклада.

Итог: на горизонте до года вклад и LQDT почти равны — разница в комиссиях и налогах. На длинном горизонте выбор решается ИИС-3 — это единственный фактор, превращающий ничью в победу фонда на 30-50 тысяч рублей за 5 лет с 200 000 ₽ старта.

Но ИИС-3 — это контракт со сроком, и его условия нужно читать так же, как ипотечный договор: вычет типа А, выдержка пяти лет, НДФЛ задним числом при досрочном закрытии.

FAQ