CASH — ААА БПИФ «Ежедневный процент»: подробный обзор

CASH — второй фонд денежного рынка от УК «Первая» (ранее «Сбер Управление Активами»). Если SBMM с TER 0,3% стал первым продуктом компании в этой категории, то CASH с комиссией 0,55% — более дорогая альтернатива. Название «Ежедневный процент» точно отражает суть: стоимость пая увеличивается каждый торговый день на сумму накопленного процентного дохода.

В период ключевой ставки 15% фонды денежного рынка продолжают привлекать значительный приток средств. CASH вышел на рынок в разгар повышенного интереса к этому классу инструментов и набрал заметные обороты торгов. Ниже — полный разбор: от механики заработка до сравнения с конкурентами и расчёта доходности.

Что такое CASH — описание фонда

Полное наименование — «Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов ААА БПИФ «Ежедневный процент». Тикер на Московской бирже — CASH. Управляющая компания — АО УК «Первая», входящая в группу Сбербанка. Это одна из крупнейших управляющих компаний в России, которая также управляет облигационными фондами SBRB, SBGB, SBFR и фондом денежного рынка SBMM.

Ключевые характеристики CASH:

Стратегия — пассивная. CASH размещает средства в сделки обратного РЕПО с Центральным контрагентом (НКЦ) и стремится обеспечить доходность, близкую к ставке RUSFAR, за вычетом расходов фонда.

Паи CASH торгуются в первом котировальном списке Московской биржи. Минимальный лот — 10 паёв, что при цене пая ~12,8 ₽ составляет порядка 128 ₽. Фонд доступен для покупки на ИИС и не требует статуса квалифицированного инвестора.

Название «ААА» в наименовании фонда отсылает к наивысшему кредитному рейтингу контрагента (НКЦ), с которым совершаются сделки РЕПО, — это подчёркивает высокую надёжность инструмента.

Как CASH зарабатывает деньги

Механизм заработка CASH идентичен другим фондам денежного рынка — LQDT, AKMM, SBMM, TMON. Фонд совершает сделки обратного РЕПО с Национальным Клиринговым Центром (НКЦ).

Процесс пошагово:

1. Инвесторы покупают паи CASH на Московской бирже
2. Управляющая компания ежедневно размещает привлечённые средства в сделки обратного РЕПО с НКЦ — фактически предоставляет деньги «в долг» на 1 день
3. НКЦ передаёт фонду залог — высоконадёжные ценные бумаги (ОФЗ и клиринговые сертификаты участия)
4. На следующий торговый день НКЦ возвращает деньги с начисленными процентами
5. Фонд немедленно совершает новую сделку РЕПО
6. Накопленный процент ежедневно прибавляется к стоимости пая

Залог покрывает 100% суммы каждой сделки. Кредитный рейтинг НКЦ — ААА по национальной шкале. Риск невозврата средств минимален — для реализации этого сценария потребовалось бы системное разрушение инфраструктуры Московской биржи.

Комиссия и расходы

Совокупная комиссия CASH ( TER) — 0,55% годовых от стоимости чистых активов. Комиссия уже заложена в стоимость пая — инвестор не платит её отдельно. Каждый день стоимость пая уменьшается на 1/365 от годовой ставки расходов, что незаметно в ежедневной динамике, но накапливается за год.

Для наглядности: при вложении 1 000 000 ₽ комиссия 0,55% составит около 5 500 ₽ в год. За эту сумму инвестор получает профессиональное управление, ежедневную капитализацию дохода, биржевую ликвидность и минимальный кредитный риск.

TER 0,55% у CASH выше, чем у LQDT (0,29%) и SBMM (0,3%) — другого фонда денежного рынка от той же управляющей компании. CASH также дороже AKMM (0,69%), но дешевле TMON (1,2%).

Дополнительные издержки

Помимо TER фонда, инвестор может нести расходы:

• Брокерская комиссия за сделку. У клиентов СберИнвестиций при покупке БПИФ от УК «Первая» комиссия часто нулевая. У других брокеров — 0,01–0,06% от суммы сделки.
• Биржевой спред. Разница между ценой покупки и продажи в стакане. У фондов денежного рынка спред минимален — доли копейки.

Доходность CASH

Доходность фонда «Ежедневный процент» не является фиксированной. Она плавающая и каждый день следует за ставкой RUSFAR, которая привязана к ключевой ставке Банка России.

Формула расчёта

Чистая доходность = Ставка RUSFAR - TER фонда

При ключевой ставке 15% ставка RUSFAR составляет примерно 14,6%. За вычетом TER 0,55%:

14,6% - 0,55% = 14,05% годовых (номинальная чистая доходность)

С учётом ежедневной капитализации эффективная годовая доходность выше номинальной и составляет порядка 15,1% годовых.

Конкретный пример

Вложение 500 000 ₽ в CASH при чистой доходности 14,05% годовых:

Расчёт выполнен с учётом ежедневной капитализации. Фактические результаты будут колебаться вслед за решениями Банка России по ключевой ставке.

CASH vs LQDT, AKMM, SBMM, TMON — сравнение фондов ликвидности

Все крупные БПИФ денежного рынка инвестируют в одни и те же инструменты — обратное РЕПО с НКЦ. Базовый актив идентичен, поэтому различия сводятся к размеру комиссии, объёму активов и удобству покупки через конкретного брокера.

*При RUSFAR = 14,6%. Фактическая доходность может незначительно отличаться.

CASH vs LQDT

LQDT — крупнейший фонд денежного рынка в России с активами свыше 1,6 трлн ₽ и непревзойдённой ликвидностью. TER у LQDT — 0,29%, у CASH — 0,55%. При вложении 1 000 000 ₽ разница за год составит около 2 600 ₽ в пользу LQDT. Для клиентов Сбера CASH удобнее (нулевая брокерская комиссия через СберИнвестиции), для клиентов ВТБ — LQDT. Подробный разбор LQDT — в отдельном обзоре.

CASH vs SBMM

Оба фонда управляются одной компанией — УК «Первая». Ключевое различие: TER у CASH — 0,55%, у SBMM — 0,3%. При вложении 1 000 000 ₽ разница за год составит около 2 500 ₽ в пользу SBMM. Теперь SBMM — более выгодная версия фонда денежного рынка от Сбера. SBMM запущен раньше (октябрь 2021) и имеет более длинную историю торгов. Для инвесторов в экосистеме Сбера, которым важна минимальная комиссия, SBMM — предпочтительный вариант.

CASH vs AKMM и TMON

AKMM с TER 0,69% дороже CASH на 0,14 процентных пункта. TMON с TER 1,2% — самый дорогой фонд в сегменте. CASH занимает среднюю позицию по комиссии: дешевле AKMM и TMON, но дороже LQDT и SBMM.

*При стабильной ставке RUSFAR = 14,6%, с учётом ежедневной капитализации.

Подробное сравнение всех фондов денежного рынка — в обзорной статье « Фонды денежного рынка: как работают и какой выбрать».

Как купить CASH

Покупка паёв CASH не отличается от покупки обыкновенной акции:

1. Откройте брокерский счёт. Подойдёт любой российский брокер с доступом к Московской бирже: СберИнвестиции, Т-Инвестиции, ВТБ, БКС, Финам и другие. Если счёт уже открыт — дополнительных действий не требуется.

2. Найдите фонд. В торговом терминале или мобильном приложении брокера введите тикер CASH или название «Ежедневный процент». Для клиентов СберИнвестиций фонд может отображаться в разделе «БПИФ Сбера» или «Денежный рынок».

3. Оформите заявку. Укажите количество паёв и подтвердите покупку. Минимальный лот — 10 паёв. При стоимости пая ~12,8 ₽ минимальная покупка составит порядка 128 ₽.

4. Дождитесь расчётов. Сделки на Мосбирже проходят по схеме Т+1: паи зачислятся на следующий торговый день. С этого же дня начнёт начисляться доход.

Торговля паями CASH проходит в основную торговую сессию Московской биржи (с 10:00 до 18:50 мск в рабочие дни). Маркет-мейкер обеспечивает двусторонние котировки с минимальным спредом.

Налоги

Налоговый режим CASH стандартен для всех БПИФ денежного рынка.

НДФЛ при продаже

Доход от продажи паёв CASH облагается НДФЛ:

• 13% — при совокупном годовом доходе до 5 000 000 ₽
• 15% — с суммы, превышающей 5 000 000 ₽

Брокер удерживает налог автоматически.

Пример. Купили 10 000 паёв CASH по 12 ₽ = 120 000 ₽. Через год продали по 14,4 ₽ = 144 000 ₽. Прибыль — 24 000 ₽. НДФЛ 13% = 3 120 ₽. Чистая прибыль — 20 880 ₽.

Льгота долгосрочного владения (ЛДВ)

При владении паями CASH более 3 лет доход от продажи освобождается от НДФЛ в пределах 3 000 000 ₽ за каждый год владения. За 3 года — до 9 000 000 ₽ без налога. CASH торгуется в первом котировальном списке Московской биржи, поэтому ЛДВ применяется в полном объёме.

ИИС

CASH можно покупать на ИИС-3. При закрытии ИИС-3 после 5 лет инвестиционный доход освобождается от НДФЛ в установленных пределах. Фонд денежного рынка на ИИС — распространённая стратегия: деньги приносят доход, пока инвестор выбирает долгосрочные инструменты для портфеля.

Кому подходит CASH

Парковка свободных средств

Продали акции или получили дивиденды и не знаете, куда вложить? Переложите деньги в CASH. Доход начнёт начисляться со следующего торгового дня, а продать паи можно в любой момент без потери накопленного процента.

Финансовая подушка безопасности

Резерв на 3–6 месяцев расходов в CASH приносит доход, сопоставимый с банковским вкладом. Деньги доступны в любой торговый день — без штрафов за досрочное изъятие. Для полной надёжности имеет смысл разделить подушку: часть — на вкладе (защита АСВ до 1 400 000 ₽), часть — в CASH.

Период высоких ставок

При ключевой ставке 15% CASH приносит порядка 14,05% годовых. В среде повышенных ставок фонд денежного рынка остаётся одним из привлекательных инструментов для консервативного инвестора, хотя с учётом TER 0,55% стоит рассмотреть более экономичные альтернативы — LQDT (0,29%) или SBMM (0,3%).

Альтернатива банковскому вкладу

В отличие от вклада, CASH не требует фиксированного срока, не штрафует за досрочное изъятие и начисляет доход каждый день. При этом паи не застрахованы АСВ — для сумм до 1 400 000 ₽ вклад формально защищён лучше.

Клиенты экосистемы Сбера

Для пользователей СберИнвестиций SBMM с TER 0,3% теперь выгоднее CASH (0,55%). Тем не менее CASH остаётся доступным вариантом для клиентов Сбера: нулевая брокерская комиссия частично компенсирует более высокий TER.

Фонд не подходит для долгосрочного инвестирования на горизонте от 3–5 лет. Если цель — рост капитала, фонды акций (например, TMOS) или облигаций на длинной дистанции опережают фонды денежного рынка. CASH — инструмент для парковки, не для накопления.