Фонд ликвидности или накопительный счёт: что выгоднее

Когда ключевая ставка Банка России удерживается на двузначных уровнях (на середину апреля 2026 года — 15%), задача пристроить свободные рубли перестаёт быть факультативной. Деньги на карточном счёте без процента на остаток теряют покупательную способность каждый день, а наличные в ящике стола — ещё быстрее. Семьи и частные инвесторы одинаково ищут инструмент для коротких сроков: от двух недель до полугода, с понятной доходностью и без ловушек.

Чаще всего выбор сужается до двух кандидатов: банковский накопительный счёт и биржевой фонд денежного рынка — так называемый фонд ликвидности, например LQDT или TMON. Оба инструмента ликвидны, оба платят процент, близкий к ключевой ставке, но работают они по разной инженерной логике и облагаются налогом по-разному.

Сравнение срочного вклада и БПИФа разобрано в материале БПИФ или срочный вклад. Накопительный счёт стоит особняком: в отличие от вклада, с него можно снимать и на него можно пополнять в любой день без потери накопленных процентов. По этому свойству накопительный счёт максимально близок к биржевому фонду ликвидности, и дальше речь пойдёт именно о такой паре.

Как устроен каждый из инструментов

Чтобы выбор был осознанным, стоит понимать, откуда берутся проценты в каждом случае.

Накопительный счёт (НС) — классический розничный продукт банка. Вы приносите рубли в банк, банк выдаёт их другим клиентам в виде кредитов и ипотеки, а частью своей процентной маржи делится с вами через ставку на остаток. Размер этой ставки банк определяет сам и может менять её в одностороннем порядке — ориентируясь на собственную потребность в ликвидности, кампанию по привлечению клиентов или изменения на денежном рынке.

Фонд ликвидности (БПИФ) — биржевой инструмент. Вы покупаете паи через терминал брокера. Управляющая компания берёт собранные деньги и размещает их в однодневные сделки РЕПО с Центральным контрагентом Московской биржи — то есть даёт рубли крупным участникам рынка под залог ценных бумаг на срок овернайт. Доходность такого фонда идёт рядом с индикатором RUSFAR, который в свою очередь следует за ключевой ставкой ЦБ. Из валовой доходности фонд удерживает комиссию управляющей компании (TER).

Ориентиры по TER крупных фондов денежного рынка на весну 2026 года: у LQDT от ВИМ Инвестиции — около 0,40%, у TMON от Т-Капитал — порядка 0,30% за управление плюс комиссии инфраструктуры, у AKMM от Альфа-Капитал и SBMM от Первой близкие значения. Если смотреть на свежую карточку фонда у управляющей компании, цифры могут немного отличаться — TER фиксируется в правилах доверительного управления и иногда пересматривается.

Где накопительный счёт объективно сильнее

Биржевые фонды — не универсальная замена банку. У накопительного счёта есть преимущества, которые для многих сценариев важнее лишних процентов доходности.

1. Страховка АСВ

Деньги на любых накопительных счетах в российских банках застрахованы Агентством по страхованию вкладов в пределах 1,4 млн рублей на одного вкладчика в одном банке (с учётом всех его вкладов и счетов). При отзыве лицензии у банка эти средства возвращаются вкладчику через банк-агент в течение двух недель. Для семьи, у которой на счёте лежит подушка безопасности на пару месяцев расходов, этот механизм снимает основную часть страха за банк.

Фонды ликвидности под АСВ не подпадают — это не банковский продукт. Вместо страховки работает обособленное имущество фонда: активы БПИФа отделены от баланса управляющей компании и хранятся в специализированном депозитарии. Риск дефолта инфраструктуры Московской биржи и Центрального контрагента оценивается как очень низкий, но юридически это всё-таки рыночный риск инвестора, а не государственная гарантия.

2. Привычка и доступность 24/7

С накопительным счётом не нужно знать, что такое биржевой стакан, тикер или спред. 100 000 рублей сегодня — это 100 000 рублей завтра плюс начисленные банком проценты. Для работы с ним достаточно мобильного приложения банка.

Доступ к деньгам у накопительного счёта круглосуточный. Машина сломалась в субботу вечером — вы переводите нужную сумму на карту и оплачиваете сервис прямо на СТО. Биржа в выходные и праздники не торгует, и паи фонда ликвидности в этот момент продать нельзя: деньги придут на брокерский счёт только в ближайшую рабочую сессию.

Налоги: где реальная разница

Внешняя ставка — только верхний слой. Ниже лежит налогообложение, и оно радикально отличается.

Налог по накопительному счёту

С 2021 года проценты по банковским вкладам и накопительным счетам физических лиц облагаются НДФЛ. Есть необлагаемый минимум: 1 000 000 рублей, умноженный на максимальную ключевую ставку ЦБ за календарный год. При ключевой ставке на уровне 15% необлагаемый порог по процентам составит около 150 000 рублей в год — под него попадают доходы со счетов, суммарно не превышающих примерно 1–1,5 млн рублей.

Пока вы внутри этого порога, налог платить не нужно вообще. Всё, что сверх, облагается по ставке 13% (до 5 млн рублей налоговой базы в год) или 15% (на сумму превышения). Налог считает ФНС по данным от банков, и к весне следующего года он приходит в личный кабинет.

Налог по фонду ликвидности

Паи БПИФа — это ценные бумаги. Прибыль от разницы между ценой продажи и ценой покупки облагается НДФЛ по ставке 13% или 15% без необлагаемого банковского минимума. Брокер выступает налоговым агентом и удерживает налог при продаже паёв или при выводе денег с брокерского счёта.

Пример. У вас 2 000 000 рублей в фонде ликвидности на шесть месяцев. Пусть за полгода паи выросли на 140 000 рублей. При продаже брокер удержит 13%: 18 200 рублей. На руки останется 121 800 рублей. Та же сумма на накопительном счёте при доходе 140 000 рублей за год во многих случаях могла бы полностью или почти полностью попасть под необлагаемый минимум.

Льгота трёх лет и ИИС-3

У БПИФов есть две налоговые опоры, которых нет у накопительного счёта.

Первая — льгота долгосрочного владения. Если держать паи, обращающиеся на российской бирже, дольше трёх лет, из-под НДФЛ можно вывести до 3 млн рублей дохода за каждый год владения. Для короткой парковки кеша это не работает, но для стратегического резерва на несколько лет — вполне.

Вторая — Индивидуальный инвестиционный счёт третьего типа (ИИС-3). При соблюдении минимального срока владения счётом доход от операций с фондами ликвидности освобождается от НДФЛ в пределах установленного лимита. Банковский накопительный счёт такой опции не предоставляет: налог платится всегда, если вы вышли за необлагаемый минимум.

Из этого следует простое правило. На небольших суммах до 1–1,5 млн рублей банк чаще выигрывает по налоговой эффективности. На больших — фонд ликвидности в связке с ИИС-3 или ЛДВ обходит банк даже с учётом TER и комиссий.

Маркетинг и честная ставка

Розничные банки умеют красиво упаковывать накопительные счета. Реклама обещает «до 20% годовых», но условия под звёздочкой часто превращают этот процент в рекламный фасад.

1. Ставка, действующая на весь капитал

Высокие ставки банковских накопительных счетов обычно работают по одному из сценариев.

• Приветственный бонус на 1–2 месяца для новых клиентов. После промо-периода ставка падает без предупреждения, часто сразу в полтора раза.
• Повышенный процент начисляется только до 1–2 млн рублей, а деньги сверх этого лимита размещаются под базовые 5–8%.
• Повышенная ставка обусловлена тратами по карте банка на 10 000–50 000 рублей в месяц или оформлением подписки.

Фонд ликвидности платит одну и ту же биржевую ставку на любую сумму. На середину апреля 2026 года доходность LQDT, TMON, AKMM и SBMM идёт около ключевой ставки минус TER, то есть в диапазоне примерно 14,5–15,0% годовых до налога. На 50 миллионов рублей ставка будет такой же, как на 50 тысяч: индикатор денежного рынка не знает, сколько именно у вас денег, и не просит платную подписку.

2. Начисление процента: минимальный остаток против ежедневного расчёта

Банки начисляют процент по разным схемам. Встречаются три:

• на ежедневный остаток — справедливо и прозрачно;
• на минимальный остаток за месяц — выгодно банку, а не клиенту;
• на фактический остаток с ежедневной капитализацией — самый приятный сценарий для вкладчика.

Если банк считает процент по минимальному остатку, один крупный расход в конце месяца съедает почти всю доходность. Пример. На счёте 29 дней лежал 1 000 000 рублей, на 30-й день вы сняли 900 тысяч на покупку. Процент за весь месяц начислится только на 100 тысяч, то есть на остаток, который побывал на счёте меньше суток.

В фонде ликвидности стоимость чистых активов увеличивается каждый календарный день, включая выходные и праздники. Пока паи лежат у вас на брокерском счёте, они приносят процент за каждый день. Вышли из фонда через четыре рабочих дня — получили доход ровно за четыре дня и ни днём меньше.

3. Парковка денег внутри брокерского счёта

У активного инвестора большая часть капитала уже заведена к брокеру. Перегон этих денег на внешний банковский счёт, ожидание промо-периода, возврат обратно на биржу под новую идею — это дни и часы, потерянные на банковскую логистику, плюс лишняя налоговая бюрократия.

Фонд ликвидности решает эту задачу в один клик. Купили «домашний» фонд своего брокера (SBMM у Сбера, TMON у Т-Банка, LQDT у ВТБ) без брокерской комиссии за сделку — и кеш продолжает работать до следующего захода в акции. Когда появляется идея, паи продаются в ту же секунду, а деньги остаются на брокерском счёте.

Сравнение по ключевым параметрам

Короткая таблица, чтобы видеть всю картину сразу.

Таблица не говорит, что один инструмент лучше другого в целом. Она показывает, что ответ зависит от того, какую функцию деньги выполняют в вашей жизни.

Какие деньги и куда класть

Вместо общего «что выгоднее» полезно задать себе конкретный вопрос: для чего именно лежат эти рубли.

Сценарий 1. Бытовая подушка на 1–3 месяца расходов. Деньги нужны на неотложные траты: сломалась техника, попали к врачу, уехали в другую страну, появился срочный расход в выходной. Лучший выбор — накопительный счёт. Биржа в ночь и в воскресенье закрыта, и паи LQDT в этот момент продать нельзя. АСВ закрывает страх за банк, а необлагаемый минимум в большинстве случаев выводит доход из-под НДФЛ.

Сценарий 2. Первый взнос по ипотеке через три месяца. На руках 3–5 млн рублей, сделка через квартал. Лучший выбор — фонд ликвидности. Банк даст повышенную ставку только на 1–2 млн, а остальную сумму оформит под скромные 8–10%. TMON, SBMM или LQDT начислят одинаковую ставку на весь объём. Когда застройщик выходит на сделку, паи продаются в рабочие часы биржи, а деньги выводятся на банковский счёт в тот же или на следующий рабочий день.

Сценарий 3. Кеш внутри брокерского счёта между идеями. Вы продали часть портфеля на росте и ждёте просадку индекса, чтобы перезайти. Лучший выбор — фонд ликвидности у «домашнего» брокера, без комиссий за сделку. Деньги остаются в терминале и генерируют доход каждый день, а на просадке вы входите в акции без перевода между банками.

Сценарий 4. Большой свободный капитал на 1–3 года. Речь о 5–20 млн рублей под отложенные цели: недвижимость, образование детей, бизнес-резерв. Лучший выбор — фонд ликвидности на ИИС-3 или с прицелом на льготу долгосрочного владения. Банковский необлагаемый минимум здесь не спасает, потому что доход заметно превышает порог, а налог без льгот забирает большую часть преимущества. ИИС-3 возвращает эту математику в сторону биржи.

Сценарий 5. Пожилой родственник, которому важна предсказуемость. Человек не пользуется брокерским приложением и не готов разбираться в паях. Лучший выбор — накопительный счёт. Даже небольшая потеря в доходности окупается удобством и отсутствием стрессов с незнакомым интерфейсом.

Частые ошибки при выборе

Несколько типичных заблуждений, которые дорого обходятся.

• Выбор по рекламной ставке без чтения условий. Обещанные 18–20% обычно действуют на первые два месяца, ограничены по сумме и завязаны на траты по карте. Реальная ставка после промо-периода и на деньги сверх лимита может оказаться вдвое ниже.
• Полная конвертация подушки в фонд ликвидности. Даже если у фонда ставка выше, подушку удобнее держать в банке из-за доступа 24/7 и АСВ.
• Игнорирование комиссий брокера. При парковке на две-три недели комиссия 0,3% за сделку в обе стороны съедает заметную долю процентов. Покупать имеет смысл «домашний» фонд брокера с нулевой комиссией.
• Ожидание, что НДФЛ в фонде «как-то сам сгладится». Брокер удерживает налог автоматически при продаже или при выводе. Если не пользоваться ИИС-3 или ЛДВ, 13–15% уйдут в бюджет.
• Разрыв срочного вклада ради фонда. При досрочном закрытии вклада банк пересчитывает проценты по ставке «до востребования» — обычно 0,01%. Дождитесь окончания срока, а потом уже выбирайте между пролонгацией, накопительным счётом и фондом ликвидности.