Фонды денежного рынка vs накопительный счёт: механика начисления дохода каждый день
- В фонде денежного рынка стоимость пая увеличивается каждый календарный день — все 365 дней в году, включая субботу, воскресенье и праздники. Доход начисляется ровно за столько дней, сколько паи лежали на брокерском счёте.
- На накопительном счёте проценты обычно зачисляются раз в месяц по фактическому или минимальному остатку. До даты зачисления капитализации нет, и снять деньги перед расчётным днём — значит частично или полностью обнулить процент за месяц.
- Один день на сумме 100 000 ₽ при ключевой ставке 15% и эффективной годовой 14,7% даёт около 37,7 ₽ роста пая LQDT и около 41,1 ₽ начисленного процента на накопительном счёте — но банковский процент станет реальным только в день капитализации.
- На горизонте 1 года 1 000 000 ₽ в LQDT превращается в 1 158 100 ₽ против 1 154 800 ₽ на накопительном счёте под ту же базовую 14,5% с ежемесячной капитализацией. Разница невелика, пока банк держит обещанную ставку всё это время.
- На 5 лет накопленный эффект ежедневной капитализации над ежемесячной даёт прирост порядка 0,3–0,5% к итоговому капиталу — но главный эффект приходит не от самой механики, а от того, что банк периодически срезает рекламную ставку, а биржевой фонд продолжает идти за RUSFAR.
Типичный пример у предпринимателя с сезонным оборотом: на остатке 3,8 млн ₽ — половина в накопительном, половина в LQDT. В пятницу вечером — срочный платёж контрагенту на 1,8 млн ₽: сняли с накопительного, и вся месячная начисленная база по нему обнулилась.
С LQDT в понедельник продали лот — дни до субботы остались в цене пая.
Накопительный счёт и фонд денежного рынка на витрине обещают почти одно и то же: процент, близкий к ключевой ставке, и доступ к деньгам без штрафа за досрочное закрытие. Внутри это две разные машины.
Первая копит начисленный процент в банковской ведомости и зачисляет его на счёт раз в месяц. Вторая пересчитывает стоимость пая каждый день, и каждое календарное число года добавляет к капиталу свою копейку.
Разница в инженерии видна только на коротких горизонтах и крупных снятиях, но именно она объясняет, почему опытные владельцы кеша предпочитают LQDT или TMON банковскому продукту, как только сумма превышает обычную подушку безопасности.
Ниже — арифметика одного дня, одного месяца, года и пяти лет на конкретных числах при ключевой ставке 15% годовых.
Как банк начисляет процент на накопительный счёт
На накопительном счёте процент начисляется банком ежедневно по внутренней системе учёта, но зачисляется на доступный остаток обычно раз в месяц в фиксированную календарную дату — например, 1-го числа или в последний день месяца.
До этого зачисления накопленный процент висит в банковской ведомости как начисленный, но не выплаченный. Он не входит в базу для расчёта следующего дня и не переводится на основной баланс. Капитализации в течение месяца у такого счёта нет.
Дополнительно в правилах конкретного банка прописана база начисления, и она у разных банков разная:
- на ежедневный фактический остаток — справедливая база, день в день;
- на минимальный остаток за календарный месяц — самая невыгодная для клиента схема;
- на ежедневный остаток с ежемесячной капитализацией зачисленных процентов — стандартный для крупных банков вариант.
Минимальный остаток — главная ловушка розничного продукта. Один крупный расход в конце месяца съедает почти весь процент за этот месяц, потому что база считается по самому низкому значению баланса.
Для оборотки бизнеса минимальный остаток превращается в скрытый налог на гибкость: чем подвижнее счёт, тем меньше реальная ставка за месяц. Условие применимости накопительного счёта — стабильный остаток без больших списаний внутри расчётного периода.
Если деньги двигаются — это уже не про доход, а про комфорт банка.
Как растёт пай фонда денежного рынка
В LQDT, TMON, AKMM и SBMM деньги работают по другой логике.
Управляющая компания каждый день размещает свободные активы фонда в обратное РЕПО с Центральным контрагентом Московской биржи под ставку RUSFAR — фиксинг обеспеченного денежного рынка.
К концу торгового дня заработанный купонный доход прибавляется к стоимости чистых активов фонда, и цена пая на следующий день открывается выше.
На выходные и праздники РЕПО продлевается на несколько дней, и накопленный процент тоже капитализируется в стоимости пая — поэтому доход в фонде идёт за все 365 дней в году, а не только за рабочие.
Цепочка передачи ставки в доход пая разобрана в материале о механике ставки 21% и фондах денежного рынка. Здесь важна одна формула: ежедневный прирост пая ≈ (RUSFAR − TER) ÷ 365.
На уровне ключевой ставки 15% RUSFAR держится около 14,8%, а LQDT с TER 0,29% годовых отдаёт пайщику около 14,5% годовых в виде ежедневной капитализации.
Один день на 100 000 ₽: где деньги появляются раньше
Самая показательная точка сравнения — один календарный день. На сумме 100 000 ₽ при ключевой ставке 15% и годовой доходности 14,5% (с поправкой на TER) дневной прирост пая LQDT считается так: 100 000 × 0,145 ÷ 365 ≈ 39,7 ₽ валовой доходности.
Накопительный счёт под базовую ставку 15% годовых в схеме процент на ежедневный остаток с ежемесячной капитализацией начисляет за этот же день 100 000 × 0,15 ÷ 365 ≈ 41,1 ₽ в банковский внутренний учёт. Но на доступный остаток эта сумма попадёт только в день капитализации.
| Параметр | Накопительный счёт | LQDT (фонд денежного рынка) |
|---|---|---|
| Начислено за один день | 41,1 ₽ | 39,7 ₽ |
| Когда видно в выписке | Раз в месяц, в день капитализации | Каждый день в стоимости пая |
| Доход в субботу/воскресенье | Только в учёте, без капитализации | Полные дни, как и в будни |
| Снятие до даты капитализации | Накопленный процент за месяц можно потерять | Доход за все прошедшие дни уже в цене |
| База начисления | Часто — минимальный остаток за месяц | СЧА фонда после ежедневного РЕПО |
| Гарантия ставки | Банк может снизить в любой день | Идёт за RUSFAR, без односторонних правок |
Цифры близкие, но логика разная. Банковский процент существует как обещание, фондовая капитализация — как уже произошедшее изменение цены. Если в воскресенье вечером сработает срочное списание и баланс упадёт ниже минимального за месяц, банковский процент за весь месяц обнулится.
С паями такой риск исключён: дни до момента продажи уже зафиксированы в СЧА.
Один год: компаундная арифметика при ставке 15%
На горизонте года эффект ежедневной капитализации заметнее. Возьмём 1 000 000 ₽, ключевую ставку 15% и предположим, что банк всё это время держит ту же ставку без рекламных уловок.
| Сценарий, 1 000 000 ₽ за год | Итог через 12 мес |
|---|---|
| Накопительный счёт, базовая 14,5%, ежемесячная капитализация | 1 154 800 ₽ |
| LQDT, RUSFAR ≈ 14,8% минус TER 0,29% = 14,51% годовых, ежедневная капитализация | 1 156 100 ₽ |
| AKMM, RUSFAR минус TER 0,69% = 14,11% годовых, ежедневная капитализация | 1 151 700 ₽ |
| TMON, RUSFAR минус TER 1,20% = 13,60% годовых, ежедневная капитализация | 1 145 600 ₽ |
| Накопительный счёт после промо: первый месяц 18%, далее 12% | 1 134 200 ₽ |
Чистая разница между LQDT и сравнимым по ставке накопительным счётом — около 1 300 ₽ на миллион за год. Это вклад ежедневной капитализации против ежемесячной при одной и той же эффективной ставке. Невелико, но это плата за более точную работу денег.
Заметно бьёт по доходности TER. AKMM с комиссией 0,69% и TMON с TER 1,20% уже на годовом горизонте отстают от LQDT на 4 400 ₽ и 10 500 ₽ соответственно. Внутри одного класса фондов комиссия — главный источник разницы между близкими продуктами.
Подробнее — в обзоре LQDT и фондов ликвидности и в материале CASH — фонд Ежедневный процент.
Самая большая просадка происходит у накопительного счёта с двухуровневой ставкой. Привлекательные 18% работают только первый месяц на новые деньги, далее счёт переходит на 12%.
На годовом горизонте такой клиент получает на 22 000 ₽ меньше, чем держатель LQDT, при формально более громкой рекламной ставке.
Где банк всё ещё выигрывает у фонда денежного рынка
Ежедневная капитализация — не главный приз. Накопительный счёт сохраняет за собой три преимущества, которые в коротких сценариях перевешивают любую арифметику:
- Страхование АСВ до 1,4 млн ₽ на одного вкладчика в одном банке. Биржевой фонд под него не подпадает, активы лежат в спецдепозитарии и защищены обособлением имущества фонда — это другой механизм защиты, а не государственная гарантия.
- Доступ 24/7 через приложение банка. Биржа в субботу, воскресенье и праздники не торгует, паи продать в это время нельзя.
- Бонусы за зарплатный проект и трату по карте часто увеличивают базовую ставку на 1–3 п.п. для клиентов, и при сумме до 1–1,5 млн ₽ необлагаемый минимум по НДФЛ полностью закрывает доход от налога. Эта тема подробно разобрана в материале фонд ликвидности или накопительный счёт.
Для бытовой подушки безопасности на 1–3 месяца расходов накопительный счёт остаётся стандартным выбором — даже при немного более низкой реальной ставке.
А что в реальном кэше у предпринимателя? Зарплатный фонд, налоговый резерв, оплата поставщикам. Эти деньги двигаются по рваному графику, и для них критерий выбора не какая ставка крупнее в рекламе, а сколько процента я потеряю при крупном списании 18-го числа.
На этом критерии биржевой фонд начинает выигрывать раньше, чем кажется по табличке.
Где LQDT и TMON выигрывают у банка
В четырёх ситуациях ежедневная капитализация и связанная с ней инженерия фонда денежного рынка дают системное преимущество:
- Парковка кеша внутри брокерского счёта, когда деньги уже там, а внешний перевод в банк под промо-ставку и обратно занимает дни и стоит налоговой бюрократии.
- Сумма больше 1,5–2 млн ₽, при которой повышенная банковская ставка работает только на части баланса, а оставшийся остаток уходит под базовые 5–8%. Фонд платит одинаковую RUSFAR-ставку на любую сумму.
- Короткие горизонты с риском раннего снятия. Если внутри месяца возможно крупное списание, банковский процент по схеме минимального остатка обнулится. В фонде накопленные дни уже зафиксированы в цене пая.
- ИИС-3 и льгота долгосрочного владения. На горизонте от трёх лет НДФЛ с дохода от паёв можно полностью вывести из-под налога. На банковском счёте такой опции нет: с превышения необлагаемого минимума налог платится всегда.
Расширенная карта сценариев и переключений между классами активов — в правилах перехода между LQDT и облигациями и в обзоре победителей и проигравших при ставке 21%.
Пять лет: накопленный эффект механики
На горизонте пяти лет разница между ежедневной и ежемесячной капитализацией перестаёт быть статистическим шумом. Допущения: средняя ставка денежного рынка 12% годовых за период (с учётом ожидаемого снижения ключевой), TER фондов держится на текущих уровнях.
Что даёт ежедневная капитализация против ежемесячной
| Инструмент, 1 000 000 ₽ на 5 лет | Капитал через 5 лет |
|---|---|
| LQDT, чистая 11,71% годовых, ежедневная капитализация | 1 740 800 ₽ |
| SBMM, чистая 11,70% годовых, ежедневная капитализация | 1 740 000 ₽ |
| AKMM, чистая 11,31% годовых, ежедневная капитализация | 1 707 700 ₽ |
| TMON, чистая 10,80% годовых, ежедневная капитализация | 1 668 500 ₽ |
| Накопительный счёт под базовую 11,5%, ежемесячная капитализация | 1 723 100 ₽ |
| Накопительный счёт под базовую 11,5%, простой процент без капитализации | 1 575 000 ₽ |
Между LQDT и сравнимым накопительным счётом с ежемесячной капитализацией — около 17 700 ₽ на миллион за пять лет, полностью объяснимая разницей частоты капитализации.
Между LQDT и счётом без капитализации (некоторые банковские продукты выводят процент на отдельный счёт без реинвестирования) — уже 165 800 ₽ на миллион.
Главный риск длинного горизонта — неустойчивость ставки банка
Сама по себе ежемесячная капитализация против ежедневной — копеечная разница на пять лет. Реальный вклад в итоговый результат вносит другой фактор: неустойчивость рекламной ставки. Банк меняет ставку накопительного счёта в одностороннем порядке, и на длинном горизонте такие правки накапливаются.
Если на горизонте пяти лет средняя реальная ставка окажется на 2 п.п. ниже базовой из-за периодических снижений, то реальный итог банковского клиента упадёт до 1 540 000 ₽ — это уже отставание от LQDT на 200 000 ₽ на миллион.
Фонд же продолжает идти за RUSFAR без односторонних правок: ставка фонда меняется вместе с рынком, а не по решению маркетингового отдела.
Считаем по кассе. На горизонте года 1 300 ₽ с миллиона — это не аргумент. На горизонте пяти лет 17 700 ₽ с миллиона — уже видно.
На горизонте десяти лет на капитале от 5 млн ₽ разница превращается в годовую зарплату рядового сотрудника, и уже не про тонкости капитализации, а про повторяемость операционной дисциплины.
| Тикер | Название | TER | 1M | 3M | 1Y | Цена |
|---|---|---|---|---|---|---|
| AMNR | БПИФ АТОН – Накопительный в рублях | 0.29% | +1.2% | +3.7% | +17.8% | 149.57 ₽ |
| LQDT | БПИФ ВИМ Ликвидность | 0.29% | +1.2% | +3.7% | +18.0% | 1.99 ₽ |
| SBMM | БПИФ Первая – Сберегательный | 0.30% | +1.1% | +3.6% | +18.0% | 18.49 ₽ |
| FINC | БПИФ ФИНСТАР Денежный рынок + | 0.31% | +1.1% | +3.7% | +18.0% | 1356.40 ₽ |
| BCSD | БПИФ БКС Денежный рынок | 0.35% | +1.1% | +3.6% | +17.6% | 13.71 ₽ |
В фонде денежного рынка пай растёт каждый календарный день — 365 раз в году, включая выходные. На накопительном счёте процент начисляется ежедневно во внутренней ведомости банка, но капитализируется на доступный остаток обычно раз в месяц, и крупное снятие до этой даты может обнулить накопленный за месяц доход.
На горизонте года при равных ставках разница между LQDT и накопительным счётом — около 1 300 ₽ на миллион в пользу фонда; на горизонте пяти лет — около 17 700 ₽.
Реальная цена банковского формата приходит не от самой механики ежемесячной капитализации, а от рекламных ставок: повышенный процент работает на ограниченную сумму, ограниченный срок и часто завязан на траты по карте.
Фонд денежного рынка платит одну и ту же RUSFAR-ставку на любой капитал. Бытовая подушка безопасности живёт в банке под защитой АСВ, стратегический кеш и парковка между идеями — в LQDT, TMON, AKMM или SBMM.
Частые вопросы
Ежедневная капитализация в фонде денежного рынка означает, что заработанный за день процент сразу прибавляется к стоимости чистых активов фонда и попадает в базу для расчёта следующего дня.
На накопительном счёте процент тоже начисляется ежедневно, но во внутренней банковской ведомости. На доступный остаток он зачисляется обычно раз в месяц, и только после этого начинает приносить процент сам себе. Между датами зачисления капитализации фактически нет.
Да. Пай фонда денежного рынка увеличивается во все 365 календарных дней в году.
В пятницу управляющая компания заключает сделки обратного РЕПО с центральным контрагентом на 3 дня (на пятницу, субботу и воскресенье), и в понедельник в стоимости пая капитализируется накопленный процент за все три дня.
На длинных праздниках логика та же. Биржа в эти дни не торгует, но базовый актив фонда продолжает приносить доход.
При ключевой ставке 15% и RUSFAR около 14,8% годовых за вычетом TER 0,29% в LQDT остаётся чистая доходность около 14,5% годовых.
На сумме 100 000 ₽ за один календарный день это даёт прирост стоимости пая около 39,7 ₽ до налога. На горизонте недели — около 278 ₽, на горизонте 30 дней — примерно 1 191 ₽.
Брокер удержит НДФЛ 13% при продаже паёв или при выводе средств с брокерского счёта.
Да, если по правилам конкретного банка база начисления — минимальный остаток за месяц.
В этом случае один крупный расход в конце месяца обрушит базу до нескольких тысяч рублей, и процент за весь месяц начислится только с этой суммы, даже если до этого 29 дней на счёте лежал миллион.
У фонда денежного рынка такая ситуация невозможна: накопленные дни уже зафиксированы в стоимости пая, и снятие средств не отменяет ранее заработанный процент.
При равных номинальных ставках и ежемесячной капитализации на счёте разница между LQDT и накопительным счётом — около 17 700 ₽ на миллион за 5 лет в пользу фонда.
Главный риск длинного горизонта на банковском продукте — неустойчивость ставки. Банк меняет её в одностороннем порядке, рекламные 18–20% обычно работают первый месяц для новых клиентов, далее счёт уходит на базовые 11–13%. LQDT и SBMM идут за RUSFAR без односторонних правок, поэтому на длинном горизонте фонд чаще выигрывает у банка не за счёт капитализации, а за счёт стабильности расчётной формулы.
Внутри класса фондов денежного рынка результат определяется TER. У LQDT он составляет 0,29% годовых, у SBMM — 0,30%, у AKMM — 0,69%, у TMON — 1,20%. Все четыре фонда размещают деньги в одинаковые сделки обратного РЕПО с центральным контрагентом по ставке RUSFAR; разница появляется только из-за комиссии.
На годовом горизонте отставание TMON от LQDT — около 10 500 ₽ на миллион, на пятилетнем — около 72 000 ₽. При одинаковой механике ежедневной капитализации правильнее выбирать фонд с минимальным TER, особенно если речь идёт о размещении на год и больше.
Поддержка Fondium
Даже 100 рублей помогают развивать Fondium
Небольшая поддержка помогает выпускать новые разборы, обновлять данные по фондам и не превращать сайт в агрессивную витрину.