LQDT — БПИФ Ликвидность от ВИМ: доходность и комиссии

Если нужен короткий ответ, LQDT нужен не для того, чтобы “переиграть рынок”, а для того, чтобы деньги не лежали мёртвыми между сделками, платежами и решением, куда их направить дальше. Это рабочая касса брокерского счёта: крупная, ликвидная и с понятной механикой.

На 9 мая 2026 года рамка уже другая, чем в пике ставок. Ключевая ставка Банка России составляет 14,5%, а фонд денежного рынка даёт не прошлогодние 19%, а текущий темп около 14% годовых до налога после комиссии. Считаем по кассе: когда LQDT лучше вклада, где он сильнее TMON и SBMM и почему его главная ценность сейчас не в громкой доходности, а в гибкости.

Что такое LQDT простыми словами

Полное наименование — «Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВИМ — Ликвидность». Тикер на Московской бирже — LQDT. ISIN — RU000A1014L8. Управляющая компания — АО УК «ВИМ Инвестиции» (до ребрендинга — УК «ВТБ Капитал Управление активами»). Подробнее об управляющей компании и всей линейке её продуктов — в обзоре фондов ВИМ Инвестиции.

Если объяснять простыми словами: вы отдаёте деньги фонду, а он каждый рабочий день даёт их «в долг» самой надёжной структуре на рынке — Национальному Клиринговому Центру. НКЦ платит за это проценты, которые фонд добавляет к стоимости пая. Получается аналог банковского вклада с ежедневным начислением процентов, который можно продать в любой момент без потери накопленного дохода.

Стратегия фонда — размещение средств в сделки обратного РЕПО с Центральным контрагентом (НКЦ) под залог высоконадёжных ценных бумаг. Фонд стремится обеспечить доходность, максимально близкую к индикатору RUSFAR — ставке обеспеченного финансирования на российском денежном рынке.

Ключевые характеристики LQDT:

Паи LQDT торгуются на Московской бирже в первом котировальном списке. Стоимость одного пая — менее двух рублей, что делает порог входа символическим. Фонд доступен для покупки на ИИС и не требует статуса квалифицированного инвестора.

Масштаб LQDT заслуживает отдельного внимания. СЧА фонда — около 580 млрд рублей, это крупнейший фонд денежного рынка на Мосбирже (всего сегмент насчитывает 18 фондов от 13 управляющих компаний с совокупной СЧА свыше 1,5 трлн ₽). Огромный объём обеспечивает максимальную ликвидность: спреды в биржевом стакане минимальны, а объёмы торгов — крупнейшие в сегменте. Для инвестора это означает возможность мгновенно входить и выходить из позиции на любую сумму без заметного влияния на цену.

Как работает LQDT — механика РЕПО

Механизм заработка БПИФ ликвидности ВИМ основан на сделках обратного РЕПО (reverse repurchase agreement) с Национальным Клиринговым Центром (НКЦ). Процесс устроен следующим образом:

1. Инвесторы покупают паи LQDT на бирже, формируя общий капитал фонда (СЧА)
2. Управляющая компания каждый торговый день размещает эти средства в сделки обратного РЕПО с НКЦ — фактически выдаёт деньги «в долг» на 1 день
3. В качестве обеспечения НКЦ передаёт фонду высоконадёжные ценные бумаги — ОФЗ и клиринговые сертификаты участия (КСУ)
4. На следующий торговый день НКЦ возвращает деньги с начисленными процентами, а фонд тут же размещает их заново
5. Накопленный процент ежедневно прибавляется к стоимости пая — происходит непрерывная капитализация

Залог (ОФЗ и КСУ) покрывает 100% суммы каждой сделки. Кредитный рейтинг НКЦ — ААА по национальной шкале (наивысший). Именно поэтому БПИФ рыночных финансовых инструментов «Ликвидность» относят к инструментам с минимальным уровнем кредитного риска.

Почему цена пая только растёт

В отличие от фондов акций или золота, стоимость пая БПИФ ликвидности не подвержена рыночным колебаниям. Каждый торговый день к цене пая прибавляется накопленный процент от сделок РЕПО. Даже если фондовый рынок обрушится на десятки процентов, пай LQDT продолжит плавно расти. График цены выглядит как восходящая прямая.

Замедлить рост может только снижение ключевой ставки ЦБ. Именно это произошло в 2025–2026 годах: ставка опустилась с 21% до 15%, и темп роста пая заметно снизился. Но цена пая не упала — она просто растёт медленнее, чем год назад.

График LQDT — динамика стоимости пая

С момента запуска в январе 2020 года стоимость пая LQDT выросла с 1,00 ₽ до ~1,95 ₽ — почти удвоилась. На графике стоимости пая видна характерная для фондов денежного рынка картина: плавная восходящая линия без резких провалов.

Ключевые точки на графике LQDT:

Угол наклона графика напрямую зависит от ключевой ставки ЦБ: чем она выше, тем круче растёт линия. В 2020–2021 годах при ставке 4–6% кривая была почти пологой. Пик скорости роста пришёлся на конец 2024 — начало 2025 года, когда ставка держалась на 21%. С июня 2025 года, когда начался цикл снижения, наклон кривой уменьшился. Актуальный график с ежедневным обновлением — на странице фонда LQDT.

Доходность LQDT — текущая ставка и расчёт

Доходность БПИФ ликвидности не фиксирована. Она «плавающая» и каждый день следует за ставкой RUSFAR, которая привязана к ключевой ставке Банка России.

Какая доходность у LQDT на май 2026

По состоянию на 6 мая 2026 года ключевая ставка Банка России составляет 14,5%. Для LQDT это означает уже не мартовские 14,3%+, а более спокойный темп, близкий к 14% годовых чистыми:

Главная мысль здесь простая. LQDT не фиксирует ставку. Если ЦБ продолжит снижение, фонд просядет по текущему темпу почти сразу. Если нужен именно зафиксированный процент на полгода-год, это работа вклада. Если нужен ежедневный доступ к деньгам без потери уже накопленного дохода, это уже территория LQDT.

Как считать доходность без самообмана

Приблизительная годовая доходность LQDT рассчитывается по формуле:

Чистая доходность = Ставка RUSFAR − TER фонда

При ставке денежного рынка около 14,3–14,4% и TER 0,29% чистый темп LQDT сейчас лежит в районе 14,0% годовых. Дальше уже всё зависит от того, как быстро ЦБ будет двигать ставку вниз или держать её на месте.

С учётом ежедневной капитализации итоговая эффективная доходность будет немного выше номинальной. Но в реальном кэше решает не эта косметика, а то, что фонд начисляет доход каждый день и не обнуляет его при продаже в середине месяца.

Сколько даст LQDT на 1 000 000 ₽

Если взять 1 000 000 ₽ и заложить текущий чистый темп около 14,0% годовых:

Это не обещание доходности, а рабочий ориентир. Если ставку ещё опустят, итог будет ниже. Если цикл паузы затянется, LQDT дольше сохранит двузначный темп. У бизнеса нет “долгого горизонта”, у бизнеса завтра поставка, поэтому для кэша важнее предсказуемость ежедневного начисления, чем спор за несколько десятых процента в рекламной таблице.

Сравнение доходности при разном TER

За 2025 год ландшафт комиссий на рынке фондов ликвидности кардинально изменился. LQDT снизил TER, а некоторые конкуренты — наоборот, повысили:

*Ориентир при текущей ставке денежного рынка около 14,3–14,4% и ежедневной капитализации.

Разрыв между самым дешёвым и самым дорогим фондом денежного рынка всё ещё велик: порядка 10 000 ₽ на вложенный миллион за год и около 37 000 ₽ за три года. На коротком горизонте это терпимо. На постоянной парковке кэша это уже деньги, которые нет смысла дарить управляющей компании.

Комиссия LQDT — сколько стоит владение фондом

С 8 апреля 2025 года ВИМ Инвестиции снизила совокупную комиссию фонда ( TER) с 0,40% до 0,29% годовых. Это сделало LQDT самым дешёвым среди крупнейших фондов денежного рынка на Мосбирже.

Комиссия уже заложена в цену пая — инвестор не платит её отдельно. Каждый день стоимость пая уменьшается на 1/365 от годовой ставки, что практически незаметно в ежедневной динамике.

Комиссия за управление включает в себя:

Для наглядности: при вложении 1 000 000 ₽ комиссия 0,29% составит около 2 900 ₽ в год (было 4 000 ₽ при TER 0,4%). Снижение TER — прямой результат ценовой конкуренции между управляющими компаниями за активы инвесторов.

Скрытые расходы

Помимо TER фонда, при работе с LQDT инвестор может нести дополнительные издержки:

• Брокерская комиссия за сделку. Составляет 0,01–0,06% от суммы в зависимости от брокера. Клиенты ВТБ (ВИМ Инвестиции входит в группу ВТБ) при покупке LQDT часто получают нулевую комиссию.
• Биржевой спред. Разница между лучшей ценой покупки и продажи в стакане. Благодаря огромному объёму торгов спред у LQDT составляет доли копейки — минимальный в сегменте.
• Депозитарная комиссия. Некоторые брокеры берут ежемесячную плату за хранение ценных бумаг. Уточняйте тарифы у своего брокера заранее.

TMON или LQDT — какой фонд денежного рынка выбрать

На Мосбирже торгуются 18 фондов денежного рынка от 13 управляющих компаний. Все они инвестируют в одни и те же инструменты — обратное РЕПО с НКЦ. Базовый актив идентичен, поэтому ключевые различия сводятся к размеру комиссии, объёму активов и удобству покупки через конкретного брокера.

За 2025 год расстановка сил резко изменилась — одни фонды снизили комиссии, другие повысили:

*При RUSFAR = 14,6%. Фактическая доходность будет немного отличаться.

Когда LQDT сильнее TMON

TMON больше не играет в категорию “самый дешёвый”. При TER 1,20% он проигрывает LQDT почти весь смысл денежного рынка как низкокомиссионной парковки. На миллион рублей разница с LQDT сейчас остаётся около 10 000 ₽ в год. Это уже не погрешность, а полноценная арендная плата за удобство приложения.

TMON можно терпеть, если деньги живут внутри Т-Инвестиций, сделки короткие, а важнее всего не выходить из одной экосистемы. Во всех остальных сценариях LQDT выглядит рациональнее: ниже комиссия, глубже стакан, длиннее история.

Когда разницы между LQDT и SBMM почти нет

SBMM подобрался к LQDT вплотную: 0,30% против 0,29% TER. На миллионе рублей разница по комиссии измеряется десятками рублей в год, а не тысячами. Поэтому спорить здесь надо не о доходности, а о маршруте денег.

Если счёт и регулярные операции живут в ВТБ, LQDT выглядит естественным выбором. Если всё уже завязано на Сбер, SBMM не даёт заметного штрафа за лояльность к брокеру. Но при крупных суммах и частых перестановках LQDT всё ещё выигрывает глубиной стакана.

Главное конкурентное преимущество LQDT — ликвидность. Объём торгов и глубина биржевого стакана у LQDT значительно превышают показатели конкурентов. Для крупных инвесторов (от десятков миллионов рублей и выше) это принципиально: возможность мгновенно войти или выйти из позиции без расширения спреда — реальная ценность, которую невозможно измерить в процентах TER.

Подробное сравнение всех фондов категории с актуальными данными — в обзорной статье « Фонды денежного рынка: как работают и какой выбрать».

Риски LQDT — исторические просадки

Фонды денежного рынка часто воспринимают как безрисковый инструмент. Это почти так, но не совсем. За историю LQDT произошло два события, о которых полезно знать.

Остановка торгов в феврале 2022

28 февраля 2022 года Московская биржа приостановила торги из-за геополитических событий. Возобновление произошло 24 марта — через 24 календарных дня. Всё это время владельцы LQDT не могли продать паи. Стоимость пая при этом не упала: фонд продолжал зарабатывать на РЕПО, просто доступа к деньгам не было.

Этот эпизод показывает ключевое отличие LQDT от банковского вклада: при системном кризисе биржевые инструменты теряют ликвидность. Вклад (при условии работы банка) можно было забрать.

Аномальная просадка в мае 2025

14 мая 2025 года котировка LQDT за одну минуту упала примерно на 4% — беспрецедентное событие для фонда денежного рынка. Причиной стал массовый вывод средств крупными участниками, который на короткое время продавил стакан ниже расчётной стоимости пая. Маркет-мейкер восстановил котировки за несколько минут, и к концу дня цена вернулась к расчётной.

Инвесторы, купившие на просадке, получили мгновенный бонус. Те, кто продал по стоп-лоссу в момент падения, зафиксировали убыток. Вывод: для LQDT стоп-лоссы не нужны и даже вредны.

Как купить LQDT

Покупка паёв биржевого фонда «Ликвидность» не отличается от покупки обыкновенной акции:

1. Откройте брокерский счёт. Подойдёт любой российский брокер с доступом к Московской бирже: ВТБ, Т-Инвестиции, Сбер, БКС, Финам и другие. Если счёт уже открыт — дополнительных действий не требуется.

2. Найдите фонд. В приложении или терминале брокера введите тикер LQDT или название «ВИМ Ликвидность». Убедитесь, что выбрали именно БПИФ, а не другой инструмент.

3. Оформите заявку. Укажите количество паёв и подтвердите покупку. Минимальный лот — 1 пай. При стоимости пая менее 2 ₽ начать можно с любой суммы.

4. Дождитесь расчётов. Сделки на Мосбирже проходят по схеме Т+1: если вы купили паи сегодня, они зачислятся на следующий торговый день. С этого же дня начнёт начисляться доход.

Торговля паями LQDT проходит в основную торговую сессию (с 10:00 до 18:50 мск в рабочие дни) и в вечернюю сессию. Маркет-мейкер обеспечивает двусторонние котировки с минимальным спредом.

Для оптимального исполнения крупных заявок рекомендуется совершать сделки в середине торгового дня (12:00–16:00 МСК), когда ликвидность в стакане максимальна.

Налоги при продаже LQDT

Доход от продажи паёв БПИФ ликвидности облагается НДФЛ. Налоговой базой является положительная разница между ценой продажи и ценой покупки (с учётом комиссий брокера).

Стандартное налогообложение

• 13% — при совокупном годовом доходе до 5 млн ₽
• 15% — с части дохода, превышающей 5 млн ₽ в год

Брокер выступает налоговым агентом и удерживает налог автоматически при продаже паёв или по итогам календарного года.

Пример: вложили 1 000 000 ₽ в LQDT, через год продали за 1 154 000 ₽. Прибыль — 154 000 ₽. НДФЛ — 20 020 ₽ (13%). Чистая прибыль после налога — ~133 980 ₽.

Льгота долгосрочного владения (ЛДВ)

При владении паями LQDT более 3 лет доход от продажи освобождается от НДФЛ в пределах 3 000 000 ₽ за каждый год владения. За 3 года — до 9 000 000 ₽, за 5 лет — до 15 000 000 ₽ освобождённого дохода. LQDT торгуется в первом котировальном списке Мосбиржи, поэтому ЛДВ применяется в полном объёме.

Для большинства инвесторов ЛДВ означает полное освобождение от налога. При доходности около 14% годовых и вложении 1 000 000 ₽ прибыль за 3 года составит порядка 500 000–550 000 ₽ — значительно меньше лимита в 9 000 000 ₽.

ИИС

LQDT можно покупать на индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС-3). При закрытии ИИС-3 после 5 лет весь инвестиционный доход освобождается от НДФЛ в установленных пределах. Фонд денежного рынка на ИИС — распространённая стратегия для «парковки» средств, пока инвестор не определился с составом долгосрочного портфеля.

Кому подходит LQDT

БПИФ ВИМ Ликвидность — универсальный инструмент, полезный практически каждому участнику рынка. Разберём основные сценарии использования.

Когда LQDT нужен как парковка, а не как идея

Продали акции и ждёте подходящего момента для новой покупки? Вместо того чтобы деньги лежали на брокерском счёте без дохода, переложите их в LQDT. Доход начнёт начисляться со следующего торгового дня, а продать паи можно в любой момент без потери накопленного процента.

Когда LQDT подходит для подушки безопасности

Резерв на 3–6 месяцев расходов, размещённый в фонде ликвидности, приносит доход, сопоставимый с банковским вкладом, но доступен в любой торговый день. Для полной надёжности имеет смысл разделить подушку: часть — на вкладе (защита АСВ до 1 400 000 ₽), часть — в LQDT (ликвидность и доходность без ограничений по сумме).

Когда в период снижения ставок часть денег лучше увести во вклад

Когда ставки падают, фонды ликвидности теряют привлекательность по сравнению с фиксированными вкладами. Если вы ожидаете дальнейшего снижения — имеет смысл зафиксировать часть средств на вкладе, а в LQDT держать только «быстрый» резерв, который может понадобиться в любой момент. Для долгосрочных инвесторов переход в фонды облигаций может оказаться выгоднее: при снижении ставок цены облигаций растут.

Когда LQDT особенно силён на крупных суммах

Для вложений от десятков миллионов рублей ликвидность фонда приобретает решающее значение. LQDT с СЧА около 580 млрд ₽ обеспечивает минимальные спреды и моментальное исполнение заявок. Ни один другой фонд денежного рынка на Мосбирже не сравнится с LQDT по глубине стакана.

Как комбинировать LQDT с облигациями и акциями

Опытные инвесторы используют LQDT как один из компонентов портфеля. Типичная стратегия: основной капитал — в фондах акций и облигациях, 10–20% — в фонде ликвидности как буфер для ребалансировки и непредвиденных расходов. Больше о принципах подбора — в статье « Как выбрать ETF».

Отзывы инвесторов о LQDT

LQDT — самый обсуждаемый фонд денежного рынка в русскоязычном инвестиционном сообществе. На Smart-Lab, форумах Банки.ру и в телеграм-каналах мнения инвесторов сводятся к нескольким типичным позициям.

Что хвалят:

• «Работает как часы» — предсказуемый ежедневный рост без сюрпризов
• «Идеальная парковка» — деньги не простаивают между сделками
• «Стакан бездонный» — даже крупные заявки исполняются мгновенно
• «Снизили комиссию — молодцы» — переход с 0,4% на 0,29% оценили положительно

Что критикуют:

• «Нет гарантии АСВ» — для консервативных вкладчиков это принципиальный момент
• «Не работает в выходные» — деньги на вкладе формально начисляют проценты 365 дней, LQDT — только в торговые дни (но ставка RUSFAR это учитывает через повышенную дневную ставку)
• «При снижении ставки потерял доходность раньше, чем на вкладе» — это реализовалось в 2025–2026: кто взял вклад под 21%, продолжает получать фиксированный процент, а LQDT уже платит ~14%
• «СЧА просела с пиковых значений» — часть инвесторов перешла в облигации и вклады на фоне снижения ставок

Большинство негативных отзывов связано не с качеством самого фонда, а с непониманием механики: плавающая ставка, расчёт доходности в торговые дни, разница между номинальной и эффективной доходностью. Инвесторы, разобравшиеся в этих нюансах, как правило, оценивают LQDT высоко и используют его на постоянной основе.