ОФЗ 26226: доходность, дюрация, купоны и риск в 2026 году
По чеку, по бумаге: ОФЗ 26226 - короткая рублевая ОФЗ-ПД, то есть ОФЗ с постоянным купонным доходом, Минфина с купоном 7,95%, погашением 07.10.2026 и торговым кодом SU26226RMFS9. В снимке TQOB от 17.07.2026, 14:58:16 МСК лучшая цена предложения составляла 98,695%, или 986,95 ₽. С НКД, то есть накопленным купонным доходом, 22,43 ₽ покупка обходилась в 1 009,38 ₽ до комиссии. Снимок зафиксирован в 14:58:49 МСК.
Прямой ответ: по цене предложения расчётный эффективный годовой темп составлял около 14,62% за 79 дней между датой расчётов 20.07.2026 и погашением. Биржевой YIELD 14,63% относился к последней сделке по 98,693%, а не к цене покупки 98,695%. Оба показателя не обещают личную прибыль.
- В снимке 17.07.2026, 14:58:16 МСК последняя сделка прошла по 98,693%, а лучшее предложение составляло 98,695%.
- Покупка по лучшей цене предложения требовала 1 009,38 ₽ до комиссии: 986,95 ₽ чистой цены плюс 22,43 ₽ НКД.
- При удержании до 07.10.2026 денежный поток до налога и комиссии составляет 1 039,64 ₽: номинал 1 000 ₽ и купон 39,64 ₽.
- По цене предложения валовая разница до налога и комиссии равна 30,26 ₽, а эффективный годовой темп по расчёту - около 14,62%.
- Дюрация - мера чувствительности цены к изменению доходности. У выпуска она составляла 79 дней, модифицированная дюрация - около 0,189 года. Движение доходности на 1 п.п. меняет теоретическую цену примерно на 0,19% в обратную сторону.
- ОФЗ 26226 входит в RUGBICP1Y и RUGBITR1Y, но прямо связанного фонда по этому выпуску нет.
Короткий ответ по ОФЗ 26226 на июль 2026 года
Главная ловушка в этой бумаге не кредитная, а арифметическая. Инвестор видит цену ниже номинала и доходность выше купона, но платит еще НКД, комиссию и затем сталкивается с НДФЛ.
| Параметр | Значение на срезе |
|---|---|
| Время биржевого снимка | 17.07.2026, 14:58:16 МСК |
| ISIN | RU000A0ZZYW2 |
| Биржевой код | SU26226RMFS9 |
| Тип | ОФЗ-ПД |
| Номинал | 1 000 ₽ |
| Дата погашения | 07.10.2026 |
| Купонная ставка | 7,95% годовых |
| Финальный купон | 39,64 ₽ |
| Последняя цена, LAST | 98,693% |
| Лучший спрос, BID | 98,694% |
| Лучшее предложение, OFFER | 98,695%, или 986,95 ₽ |
| НКД | 22,43 ₽ |
| Полная цена по OFFER | 1 009,38 ₽ до комиссии |
| YIELD последней сделки | 14,63% |
| Расчётный годовой темп по OFFER | около 14,62% |
| Дюрация | 79 дней |
| Дата расчётов, SETTLEDATE | 20.07.2026 |
| Сделки за день | 755 |
| Оборот за день | 12 771 162 ₽ |
Что это за выпуск и чем он отличается от соседних ОФЗ-ПД
ОФЗ 26226 нужно проверять по коду и ISIN, а не по короткому названию. В линейке ОФЗ есть соседние выпуски с похожими номерами, но другой датой погашения, ценой, НКД и чувствительностью к ставкам.
Идентификаторы: RU000A0ZZYW2 и SU26226RMFS9
На странице инструмента важны два кода: ISIN RU000A0ZZYW2 и торговый код SU26226RMFS9. Именно они отделяют этот выпуск от других ОФЗ-ПД. Карточка выпуска: ОФЗ 26226.
Постоянный купон и дата финальной выплаты
ОФЗ-ПД означает облигацию федерального займа с постоянным купонным доходом. Здесь купонная ставка 7,95%, а следующий и финальный купон 39,64 ₽ выплачивается в дату погашения 07.10.2026.
| Как не перепутать | ОФЗ 26226 |
|---|---|
| Номер выпуска | 26226 |
| ISIN | RU000A0ZZYW2 |
| Торговый код | SU26226RMFS9 |
| Тип | ОФЗ-ПД |
| Купон | 7,95%, 39,64 ₽ |
| Финальная дата | 07.10.2026 |
| Эмитент | Минфин РФ |
Сколько нужно заплатить за одну облигацию
Распишем по пунктам: биржевая цена облигации показывается в процентах от номинала и не равна сумме, которую спишет брокер. Для ОФЗ 26226 расчет короткий, но именно здесь часто возникает ошибка.
Чистая цена, НКД и сумма к оплате
НКД, или накопленный купонный доход, - это часть купона, которую покупатель компенсирует продавцу при сделке. В снимке 17.07.2026, 14:58:16 МСК НКД составлял 22,43 ₽.
| Строка чека | Сумма за 1 облигацию |
|---|---|
| Чистая цена OFFER 98,695% | 986,95 ₽ |
| НКД | 22,43 ₽ |
| Итого до комиссии | 1 009,38 ₽ |
| Комиссия брокера | отдельно по тарифу |
Почему цена в процентах не равна сумме списания
Цена OFFER 98,695% выглядит ниже номинала, но покупатель платит не только ее. НКД добавляется сверху, потому что будущий купон 39,64 ₽ получит новый владелец, хотя часть купонного периода уже прошла.
Как получен расчётный темп 14,62% по цене предложения
Доходность к погашению не равна купонной ставке. Купон у ОФЗ 26226 составляет 7,95%, а расчёт по OFFER даёт около 14,62% эффективного годового темпа, потому что бумага покупается ниже номинала и остаётся короткий срок до возврата 1 000 ₽. Формула для одного оставшегося платежа: (1 039,64 / 1 009,38)^(365 / 79) - 1.
Купонная ставка не равна доходности к погашению
Купон отвечает на вопрос, сколько эмитент платит по графику. Доходность к погашению отвечает на другой вопрос: какой годовой расчетный результат получится из цены покупки, НКД, будущих платежей и срока до погашения.
| Показатель | Что означает |
|---|---|
| Купон 7,95% | ставка по выпуску |
| Купон 39,64 ₽ | финальная купонная выплата на одну бумагу |
| LAST 98,693% | цена последней сделки |
| YIELD 14,63% | биржевой показатель последней сделки |
| OFFER 98,695% | цена покупки в этом снимке |
| НКД 22,43 ₽ | доплата продавцу за накопленный купон |
| Расчёт по OFFER 14,62% | приближённый эффективный годовой темп на 79 дней |
Что меняется, если купить не по цене предложения
Если цена покупки выше 98,695%, расчётный темп к погашению снижается. Если цена ниже, он растёт. Это не особенность одной ОФЗ, а обычная механика облигации: вы либо покупаете будущие 1 039,64 ₽ дешевле, либо дороже.
Где в расчете появляется реинвестирование купона
У длинных облигаций с несколькими будущими купонами допущение о реинвестировании важно: промежуточные выплаты приходят до погашения, и фактический результат инвестора зависит от того, под какую ставку он сможет вложить эти деньги. У ОФЗ 26226 на дату среза оставался один будущий купон 39,64 ₽, и он выплачивается одновременно с номиналом 07.10.2026. До погашения нет промежуточной купонной выплаты, которую нужно было бы реинвестировать.
Что инвестор получит при удержании до 7 октября 2026 года
При удержании до погашения сценарий становится почти кассовым: вы платите цену и НКД сейчас, затем получаете номинал и последний купон. Но почти не значит без налогов и расходов.
Финальный купон и номинал
| Денежный поток | Сумма |
|---|---|
| Покупка до комиссии | -1 009,38 ₽ |
| Финальный купон | +39,64 ₽ |
| Погашение номинала | +1 000,00 ₽ |
| Денежный поток до налога и комиссии | +1 039,64 ₽ |
| Разница до налога и комиссии | +30,26 ₽ |
Разница между денежным потоком и прибылью
1 039,64 ₽ не надо путать с прибылью. Это валовый входящий поток. Экономический результат начинается с разницы 30,26 ₽ до налога и комиссии, а затем уменьшается на расходы и НДФЛ.
Что будет при продаже до погашения
Если вы продаете ОФЗ 26226 до 07.10.2026, сценарий погашения перестает быть вашим сценарием. Вместо возврата номинала появляется рыночная цена продажи.
Когда доходность к погашению перестает быть вашим результатом
Расчётный темп 14,62% относится к покупке по OFFER 98,695% и удержанию до погашения. При продаже раньше времени итог собирается из цены продажи, НКД на дату сделки, комиссии и налогового результата.
| Сценарий | Что определяет результат |
|---|---|
| Удержание до погашения | номинал 1 000 ₽ и купон 39,64 ₽ |
| Продажа до погашения | рыночная цена продажи и НКД |
| Роль комиссии | уменьшает итог в обоих сценариях |
| Роль НДФЛ | возникает с купона и положительного результата |
| Риск цены | при продаже остается у инвестора |
Рыночная цена, НКД и налоговая база при продаже
При продаже вы можете получить больше или меньше расчетного пути к погашению. НКД на дату сделки добавится к расчетам, но налоговая база не исчезнет. НДФЛ платится с номинальной прибыли; инфляция не уменьшает налоговую базу.
Дюрация, ключевая ставка и риск изменения цены
Дюрация показывает чувствительность облигации к изменению доходностей. У ОФЗ 26226 дюрация 79 дней, а упрощённая оценка модифицированной дюрации - около 0,189 года. Это короткая бумага, но не безрисковая.
Что означает модифицированная дюрация около 0,189 года
При прочих равных рост доходности на 1 п.п. даёт примерно 0,19% обратного изменения теоретической цены. Для бумаги с чистой ценой 986,95 ₽ это около 1,86 ₽ на одну бумагу, но точная реакция рынка может отличаться от этой оценки.
| Сценарий доходности | Примерное движение теоретической цены |
|---|---|
| Доходность выше на 1 п.п. | около -0,19% |
| Доходность ниже на 1 п.п. | около +0,19% |
| Ограничение | оценка при прочих равных |
| Ставочный фон | ключевая ставка 14,25% на 17.07.2026 |
Сценарий роста ставок
Если доходности коротких ОФЗ растут, цена ОФЗ 26226 теоретически снижается. Из-за короткого срока эффект ограничен, но при продаже до погашения он может съесть часть ожидаемого результата.
Сценарий снижения ставок
Если доходности снижаются, цена короткой ОФЗ может подрасти. Для инвестора, который держит до 07.10.2026, это вторично. Для продавца до погашения это уже часть результата.
Почему длинные ОФЗ могут падать заметно сильнее
ОФЗ 26226 не надо переносить на всю кривую госдолга. Длинные ОФЗ имеют большую дюрацию, поэтому изменение ставок бьет по их цене сильнее.
| Инструмент | Оставшийся срок | Чувствительность к ставкам | Главный риск |
|---|---|---|---|
| ОФЗ 26226 | до 07.10.2026 | низкая, около 0,19% за 1 п.п. | продажа раньше срока |
| Длинные ОФЗ | годы до погашения | заметно выше | просадка цены при росте доходностей |
| Фонды длинных ОФЗ | зависят от портфеля | может быть высокой | пай отражает переоценку портфеля |
Как ОФЗ 26226 связана с индексами коротких ОФЗ
ОФЗ 26226 входит в два индекса коротких ОФЗ: RUGBICP1Y и RUGBITR1Y. Это полезный контекст, но не доказательство, что какой-либо фонд держит именно этот выпуск.
RUGBICP1Y: индекс цены коротких ОФЗ
RUGBICP1Y смотрит на цену корзины коротких ОФЗ. На 14.07.2026 вес ОФЗ 26226 в индексе был 33,53%, а значение индекса - 112,54.
RUGBITR1Y: индекс совокупного дохода коротких ОФЗ
RUGBITR1Y учитывает совокупный доход. На ту же дату вес ОФЗ 26226 был 33,33%, значение индекса - 319,32.
| Индекс | Что показывает | Вес ОФЗ 26226 | Значение | Доходность за 1 год |
|---|---|---|---|---|
| RUGBICP1Y | цена коротких ОФЗ | 33,53% | 112,54 | 5,22% |
| RUGBITR1Y | совокупный доход коротких ОФЗ | 33,33% | 319,32 | 13,75% |
Налоги, ИИС-3 и мост к фондам ОФЗ
Налоговый блок здесь важнее маркетинговых сравнений. У бумаги короткий срок до погашения, поэтому ошибка в налоге может съесть заметную часть результата.
НДФЛ с купона, продажи и погашения
Купонный доход и положительный финансовый результат от продажи или погашения учитываются по правилам налоговой базы. Для резидента ставка по таким базам составляет 13% при годовой сумме баз до 2,4 млн ₽ и 15% при превышении порога.
Это не расчёт 13% от разницы 30,26 ₽. В расходах учитываются цена покупки, выплаченный при покупке НКД и документально подтверждённые комиссии. Итоговый расчёт налога нужно смотреть в брокерском отчёте: там видно, как учтены НКД, комиссии и финансовый результат. Документально подтверждённая комиссия учитывается по закону, а не по усмотрению брокера; на практике важно, чтобы она была отражена в брокерском отчёте.
| Ситуация | Налоговая логика |
|---|---|
| Купон 39,64 ₽ | учитывается в налоговой базе по купонному доходу |
| НКД при покупке 22,43 ₽ | относится к расходам по правилам налоговой базы |
| Погашение по 1 000 ₽ | сравнивается с подтвержденными расходами |
| Продажа до погашения | зависит от цены, НКД и расходов |
| Инфляция | не уменьшает налоговую базу |
| Комиссия | учитывается как документально подтвержденный расход |
Для ориентира: купонная ставка 7,95% при НДФЛ 13% дает после налога около 6,92%, налоговый клин - около 1,03 п.п. При 15% после налога остается около 6,76%, клин - около 1,19 п.п.
ИИС-3: где может быть польза и где есть ограничения
ИИС-3 может менять налоговый результат, но не отменяет рыночную механику облигации. Для счетов, открытых в 2024-2026 годах, минимальный срок для льгот - 5 лет. Взносы учитываются в общем лимите 400 тыс. ₽ в год, а вычет положительного результата ограничен 30 млн ₽.
Новая покупка ОФЗ 26226 летом 2026 года не успевает дать трехлетний срок владения до погашения 07.10.2026. Если льгота ИИС-3 соблюдена, она может быть полезна и для прямых облигаций, и для фондов. Если счет закрыт досрочно, льготы могут потребовать восстановления.
Отдельная ОФЗ или облигационный фонд
Фонды ОФЗ - это не прямая замена ОФЗ 26226. По этому выпуску прямо связанного фонда нет; фонды ОФЗ дают только категорийную альтернативу.
TER, то есть совокупные расходы фонда, есть у фондов и отсутствует у отдельной облигации.
| Критерий | ОФЗ 26226 | Накопительный фонд ОФЗ | Выплатной фонд ОФЗ |
|---|---|---|---|
| Что вы держите | одну бумагу | пай фонда с портфелем | пай фонда с выплатами |
| Купоны | приходят по графику | обычно остаются внутри стоимости пая | могут выплачиваться пайщику |
| Налоговая отсрочка | ограничена купонами и сделками | возможна до продажи пая | зависит от выплат |
| Комиссии фонда | нет TER | есть TER | есть TER |
| Риск цены | по одной бумаге | по портфелю | по портфелю |
| Прямая связь с ОФЗ 26226 | да | не подтверждена | не подтверждена |
Налоговая отсрочка фонда может быть полезной, потому что купоны внутри накопительного фонда не обязательно превращаются в налог у пайщика каждый купонный период. Но если пай потом продается без льготы, финальный НДФЛ может забрать часть преимущества.
Если нужна более короткая по риску цены альтернатива до октября 2026 года, отдельно смотрят фонды денежного рынка. Это другой класс риска и другая логика доходности.