ОФЗ 26250: доходность, дюрация, купоны
ОФЗ 26250 - длинная облигация федерального займа с постоянным купоном 12% годовых и погашением 10 июня 2037 года. По биржевому срезу Московской биржи на 7 июня 2026 года ее доходность была около 14,74-14,75% годовых, дюрация - 2086 дней, или примерно 5,71 года, а ближайший купон 59,84 ₽ назначен на 24 июня 2026 года.
Главная ошибка в этой бумаге - читать купон 12% как доходность сделки. При цене ниже номинала инвестор получает не только купоны, но и потенциальный возврат к 1000 ₽ при погашении. Поэтому доходность к погашению выше купонной ставки, но цена такой доходности - длинная дюрация и заметная реакция котировки на ставку.
- ОФЗ 26250 - выпуск
SU26250RMFS9, ISINRU000A10BVH7, номинал 1000 ₽, погашение 10 июня 2037 года. - Купон фиксированный: 59,84 ₽ два раза в год, ставка купона 12% годовых; ближайшая дата выплаты - 24 июня 2026 года.
- Доходность меняется вместе с ценой: проверенный биржевой срез показывал около 14,74-14,75% годовых, но эту цифру нужно обновлять перед сделкой.
- Дюрация около 5,71 года означает, что бумага чувствительна к движению длинных ставок: изменение доходности на 1 п.п. может дать несколько процентов изменения цены.
- НКД важен: покупатель платит не только чистую цену облигации, но и накопленный купонный доход продавцу.
Параметры выпуска
Официальная карточка выпуска на Московской бирже указывает, что ОФЗ 26250 - государственная облигация с постоянным купонным доходом. Код бумаги - SU26250RMFS9, регистрационный номер - 26250RMFS, ISIN - RU000A10BVH7.
| Параметр | Значение |
|---|---|
| Тип бумаги | ОФЗ-ПД, фиксированный купон |
| Номинал | 1000 ₽ |
| Купонная ставка | 12% годовых |
| Купон на одну выплату | 59,84 ₽ |
| Выплат купона в год | 2 |
| Дата погашения | 10 июня 2037 года |
| Оферта | нет подтвержденной оферты |
| Амортизация | нет регулярной амортизации до погашения |
Проверять параметры выпуска удобно в карточке выпуска Московской биржи. Если вы смотрите бумагу через брокерское приложение, сверяйте не только название, но и ISIN: похожие номера ОФЗ различаются сроком, купоном и дюрацией.
Почему это именно длинная ОФЗ
До погашения остается больше десяти лет, поэтому 26250 относится к длинному концу кривой ОФЗ. Для инвестора это меняет логику: купоны известны заранее, но цена бумаги до 2037 года может заметно колебаться.
Структура важнее инструмента. Длинная ОФЗ в портфеле может быть ставкой на снижение доходностей, источником предсказуемого купонного потока или частью лестницы погашений. Но это разные задачи, и одна бумага не решает их одинаково хорошо.
Доходность: что означает 14,7%
В биржевом срезе на 7 июня 2026 года по ОФЗ 26250 была видна доходность около 14,74% по последней цене и 14,75% по средневзвешенной цене. Это не обещанная ставка и не фиксированный купон. Это расчетная доходность к погашению при покупке по текущей цене, удержании до погашения и стандартных допущениях расчета.
Если цена растет, доходность к погашению снижается. Если цена падает, доходность растет. Поэтому перед покупкой важнее смотреть не вчерашнюю статью, а текущую котировку, НКД и доходность в стакане.
Купонная доходность и доходность к погашению
Купонная ставка у выпуска - 12% годовых от номинала. Это дает 119,68 ₽ купонов в год на одну облигацию: две выплаты по 59,84 ₽.
Но если чистая цена около 877,39 ₽, то простой купонный поток к чистой цене выглядит выше 12%: 119,68 / 877,39 = примерно 13,64% до налогов. Доходность к погашению еще выше, потому что инвестор покупает ниже номинала и при удержании до 2037 года получает погашение по 1000 ₽.
| Метрика | Что показывает | По срезу |
|---|---|---|
| Купонная ставка | Процент от номинала | 12% |
| Годовой купон | Денежный поток до налогов | 119,68 ₽ |
| Купон к чистой цене | Купоны / чистая цена | около 13,64% |
| Доходность к погашению | Купоны плюс дисконт до 1000 ₽ | около 14,74-14,75% |
Более подробно сама логика YTM разобрана в материале про доходность к погашению облигации. Для 26250 важно не запоминать одну цифру, а понимать, из чего она собирается: купон, цена ниже номинала, срок до погашения и налоговый режим.
Купоны и НКД
Ближайший купон по ОФЗ 26250 назначен на 24 июня 2026 года, размер выплаты - 59,84 ₽ на облигацию. Следующая выплата в проверенном графике стоит на 23 декабря 2026 года. Дальше купонный график идет примерно раз в полгода до погашения.
Покупатель облигации платит продавцу НКД - накопленный купонный доход. В проверенном срезе НКД был 54,91 ₽ на бумагу. Это означает, что почти весь ближайший купон уже накоплен в цене сделки.
Разбор на одну и десять облигаций
При чистой цене 87,739% от номинала одна облигация стоила бы примерно 877,39 ₽ без НКД. С учетом НКД 54,91 ₽ грязная цена получалась около 932,30 ₽.
| Расчет | 1 облигация | 10 облигаций |
|---|---|---|
| Чистая цена | 877,39 ₽ | 8773,90 ₽ |
| НКД | 54,91 ₽ | 549,10 ₽ |
| Грязная цена | 932,30 ₽ | 9323,00 ₽ |
| Годовые купоны до налогов | 119,68 ₽ | 1196,80 ₽ |
Поэтому ближайшая купонная выплата не является бесплатным подарком. Покупатель получит 59,84 ₽, но при покупке он уже заплатил продавцу накопленную часть купона. Подробная механика есть в отдельном материале про НКД по облигациям.
Дюрация и риск цены
Дюрация ОФЗ 26250 по проверенному срезу - 2086 дней, или около 5,71 года. В практическом смысле это мера чувствительности цены к изменению доходности. Чем длиннее дюрация, тем сильнее цена реагирует на движение ставок.
Простое правило для такой бумаги: изменение доходности на 1 процентный пункт может дать примерно 5-6% изменения цены в противоположную сторону. Если рыночная доходность длинных ОФЗ снизится, цена 26250 обычно получает поддержку. Если доходность вырастет, цена может просесть, даже если купоны продолжают приходить по графику.
Сценарная матрица
| Сценарий для доходностей | Что обычно происходит с ценой | Что происходит с купоном |
|---|---|---|
| Доходности снижаются | Цена длинной ОФЗ растет | Купон остается 59,84 ₽ |
| Доходности стоят на месте | Цена ближе к расчетной траектории к номиналу | Купон остается 59,84 ₽ |
| Доходности растут | Цена длинной ОФЗ падает | Купон остается 59,84 ₽ |
Эта связь не является точным прогнозом на завтра. На цену влияют ликвидность, форма кривой ОФЗ, ожидания по инфляции, спрос банков и крупных инвесторов. Но направление связи для длинной фиксированной бумаги именно такое: ставка и цена движутся в разные стороны.
Если нужна базовая теория, полезно отдельно разобрать дюрацию облигации простыми словами. В 26250 эта метрика не декоративная: она объясняет, почему бумага с государственным эмитентом все равно может колебаться на десятки рублей за облигацию.
Налоги, комиссии и чистый результат
Купоны по прямой облигации обычно создают налоговую базу в момент выплаты. Брокер, как правило, считает налог автоматически, но инвестору полезно заранее отделять валовую доходность от результата после НДФЛ, комиссий и возможного налога на финансовый результат.
Если взять базовый пример со ставкой НДФЛ 13%, годовые купоны 119,68 ₽ дают налог около 15,56 ₽ на одну облигацию. После такого налога остается примерно 104,12 ₽ купонов. Фактическая ставка налога зависит от налогового статуса и размера налоговой базы, поэтому это не универсальный расчет.
Почему фонд не равен одной облигации
ОФЗ 26250 входит в составы индексов RGBI, RGBITR и RUABITR. В составе RGBITR на 5 июня 2026 года ее вес был около 3,84%. Через фонд на ОФЗ инвестор может получить похожий контур, но не ту же самую позицию: фонд держит корзину бумаг, берет TER и может реинвестировать купоны внутри стоимости пая.
С RGBITR связан фонд SBGB, а у AMGB видна отдельная позиция Россия, 26250. Это не рекомендация заменить выпуск фондом. Это способ понять альтернативу: прямая облигация дает конкретный купонный график и дату погашения, фонд дает корзину, налоговую отсрочку в накопительной конструкции и комиссию за управление.
Подробнее о самой покупке прямой бумаги есть в материале как купить ОФЗ физическому лицу, а общий контекст по классу активов - в разделе ОФЗ для физических лиц.
Кому подходит ОФЗ 26250
ОФЗ 26250 логичнее рассматривать не как замену короткому депозиту, а как длинный процентный инструмент. Она подходит инвестору, который готов держать бумагу долго, понимает промежуточные колебания цены и не планирует продавать выпуск при первом движении ставки против позиции.
Для консервативного портфеля это может быть отдельная длинная ступень. Для портфеля, который живет от даты к дате, выпуск может оказаться слишком чувствительным. Сохранение требует терпения, не стратегии; но терпение в длинной облигации должно быть обеспечено ликвидным резервом, а не надеждой, что цена всегда будет рядом с покупкой.
Чек-лист перед покупкой
- Проверьте текущую доходность и НКД в терминале или приложении в день сделки.
- Сравните грязную цену, а не только процент от номинала.
- Оцените срок до погашения: деньги фактически связываются до 2037 года, если вы не хотите зависеть от рыночной цены продажи.
- Заложите налог: купон до налогов и купон после налога - разные денежные потоки.
- Не путайте купон с доходностью: купон 12% не отменяет рыночный риск длинной дюрации.
Если задача - точно вернуть номинал в определенный год, смотрите на погашение и номинал облигации. Если задача - построить регулярный денежный поток, начните с материала про купонный доход по облигациям, а уже потом выбирайте конкретный выпуск.