ОФЗ 26253: доходность, дюрация, купоны и риск в 2026 году

ОФЗ 26253 - это государственная облигация с постоянным купоном 13% и погашением в 2038 году. На 17 июля 2026 года её можно было купить по лучшей заявке продавца 83,925% от номинала. С учётом НКД 31,70 рубля полная цена составляла 870,95 рубля до комиссии, а эффективная доходность к погашению по этой цене равнялась 16,6693% годовых.

Эта доходность не является обещанием результата - выпуск погашается только 6 октября 2038 года, а его модифицированная дюрация около 5,30. Рост доходностей способен заметно снизить цену до погашения; удержание до конца срока не отменяет налоги, инфляцию и реинвестирование купонов. Снимок торгов получен 17 июля 2026 года в 16:17:37 МСК, лучшие заявки были обновлены в 16:02:36 МСК; все быстрые показатели ниже относятся именно к этому моменту.

Параметры ОФЗ 26253 на 17 июля 2026 года

ОФЗ 26253 относится к ОФЗ-ПД: у неё заранее известный постоянный купон. Эмитентом выступает Министерство финансов Российской Федерации, регистрационный номер выпуска 26253RMFS, ISIN RU000A10D517, торговый код SU26253RMFS3.

Дисконт к номиналу создаёт часть будущего дохода, но разница между 839,25 и 1000 рублями приходит только в 2038 году. Без учёта срока она не является годовой доходностью.

Как читать BID, OFFER, LAST и WAPRICE

В строке котировок несколько цен. Совпадение LAST и OFFER в этом снимке случайно: поля не становятся взаимозаменяемыми.

Почему расчёт покупки начинается с OFFER

Для покупки важен OFFER - лучшая цена, по которой продавец готов заключить сделку в момент снимка. LAST относится к уже прошедшей сделке, WAPRICE усредняет состоявшиеся сделки, а BID показывает лучшую заявку покупателя; спред 0,064 п.п. равнялся 64 копейкам на бумагу и становится расходом при быстрой покупке и продаже даже без движения рынка.

Полная цена одной и ста облигаций

По чеку, по бумаге; котировка ОФЗ показывается в процентах от номинала без НКД. Поэтому расчёт одной бумаги выглядит так:

1. Чистая цена: 1000 × 83,925% = 839,25 рубля.
2. НКД: 31,70 рубля.
3. Полная цена: 839,25 + 31,70 = 870,95 рубля.

Для 100 облигаций чистая часть равна 83 925 рублям, НКД - 3170 рублей, сумма до комиссии - 87 095 рублей. При условном тарифе 0,05% без минимальной платы комиссия составит 43,55 рубля; свой расход нужно взять из тарифа брокера.

Откуда берётся доходность к погашению 16,6693%

Доходность к погашению, или YTM, уравнивает полную цену покупки со всеми будущими выплатами. В расчёт вошли 25 купонов, номинал 1000 рублей и фактические дни от расчётов 20 июля 2026 года до каждой выплаты. Упрощённое уравнение: 870,95 = сумма всех будущих выплат / (1 + YTM)^(число дней / 365). Решение даёт 16,6693085%; после округления результат совпадает с биржевыми 16,6693% для цены 83,925%. Смысл ставки подробнее разобран в статье о доходности к погашению.

Какие денежные потоки входят в расчёт

После расчётов остаются 25 купонов по 64,82 рубля, всего 1620,50 рубля, и номинал 1000 рублей. Недисконтированная сумма равна 2620,50 рубля. Это не прибыль 1749,55 рубля - выплаты растянуты более чем на 12 лет, часть купонов уйдёт на НДФЛ, а сделки потребуют комиссии. Купонные 13% не равны доходности инвестора: при чистой цене 839,25 рубля два купона дают текущую доходность около 15,45%; YTM выше, поскольку учитывает возврат номинала дороже текущей чистой цены.

Какие предпосылки скрыты в YTM

Расчёт предполагает исполнение всех выплат, удержание до погашения и реинвестирование купонов по сопоставимой ставке. Будущие ставки 2027, 2030 или 2035 года заранее неизвестны; без реинвестирования сложная годовая доходность будет другой. При досрочной продаже результат определит будущая рыночная цена, а не сегодняшняя YTM к 2038 году.

График купонов и погашение

Первый купон выпуска был выплачен 22 апреля 2026 года и покупателю после расчётов 20 июля уже не принадлежит. Все оставшиеся выплаты перечислены ниже по календарным годам.

Все будущие выплаты по годам

У выпуска нет оферты эмитента и регулярной амортизации. OFFER в стакане означает заявку продавца, а не обязанность эмитента выкупить бумагу. Номинал 1000 рублей возвращается при погашении.

Почему сумма выплат не равна прибыли

Таблица показывает номинальные поступления. Для результата нужны цена покупки, даты, дисконтирование, налоги и реинвестирование; напрямую сравнивать 2620,50 и 870,95 рубля нельзя. Сопоставьте даты выплат с будущими расходами: если деньги понадобятся раньше, бумагу придётся продавать по неизвестной цене.

Дюрация и риск досрочной продажи

Поле DURATION=2091 означает дни, а не изменение цены на 20,91% или 2,091%. Расчёт по полной цене и выплатам даёт дюрацию Маколея 2091,42 дня, или 5,7299 года.

Дюрация Маколея и модифицированная дюрация

Дюрация Маколея - средневзвешенный срок приведённых выплат. Для ценового сценария нужен отдельный показатель: модифицированная дюрация. Эффективная YTM 16,6693% переведена в эквивалентную номинальную ставку с двумя периодами - 16,0271%; на этой базе модифицированная дюрация равна 5,3048. При изменении этой номинальной ставки на 1 п.п. полная цена ориентировочно меняется на 5,30% в обратную сторону. Методика показателя разобрана в статье о дюрации облигаций.

Сценарии при изменении доходности на 1-2 п.п.

Расчёт ниже удерживает НКД 31,70 рубля постоянным и использует линейное приближение по модифицированной дюрации.

При удержании до 6 октября 2038 года промежуточная котировка не меняет номинал погашения. Для продажи через год или два сценарий цены критичен.

Налоги, комиссия и реинвестирование

На 17 июля 2026 года купоны и результат реализации или погашения учитываются при расчёте НДФЛ. Для налогового резидента ставка составляет 13% в пределах базы до 2,4 млн рублей и 15% к превышению. Налог обычно рассчитывает и удерживает брокер или депозитарий; детали зависят от счёта и обстоятельств инвестора.

Пример для 100 облигаций при НДФЛ 13%

При покупке 100 облигаций инвестор уплачивает НКД 3170 рублей. Этот НКД уменьшает первый купонный доход после покупки:

1. Первый купон 21 октября 2026 года: 6482 рубля.
2. Налоговая база с учётом уплаченного НКД: 6482 − 3170 = 3312 рублей.
3. Условный НДФЛ 13%: 430,56 рубля.
4. Денежное поступление после такого удержания: 6051,44 рубля; если дополнительно вычесть ранее уплаченный НКД, прирост составляет 2881,44 рубля.

Со следующего полного купона уплаченного НКД уже нет. При той же условной ставке налог с 6482 рублей составит 842,66 рубля, после налога останется 5639,34 рубля. Развёрнутые исключения и режимы счёта лучше проверять отдельно в материале о налоге с купонов и ИИС-3. Это не персональная налоговая консультация: ИИС, статус резидента, убытки, несколько брокеров и общая база могут изменить расчёт.

Что меняют комиссия и реинвестирование

Комиссия увеличивает цену входа и снижает личную доходность. Минимальная плата особенно заметна при покупке одной бумаги, поэтому нужен собственный тариф; купоны поступают на счёт, и владелец сам их размещает. Если будущие ставки окажутся ниже, реинвестиционная часть результата будет слабее расчётной.

Одна ОФЗ или БПИФ на государственные облигации

ОФЗ 26253 даёт известный календарь, но концентрирует деньги в одном выпуске. БПИФ распределяет вложение по портфелю и отражает поступления в стоимости пая, зато не имеет фиксированной даты возврата номинала пайщику и несёт регулярные расходы.

В индексах на 14 июля 2026 года ОФЗ 26253 весила 2,47% в RGBITR и 4,31% в RUGBITR5+. Это не доказывает наличие бумаги в фондах с тем же весом; нужен свежий полный состав каждого фонда. Прямой выпуск даёт конкретную дату и известные выплаты. Фонд - это диверсификация, но его пай остаётся рыночным активом без заданной цены на выбранную дату.

Кому подходит ОФЗ 26253

Длинный срок не требует героизма - он требует календаря. Сам по себе срок не делает покупку удачной, но задаёт условия использования выпуска.

Когда выпуск может быть уместен

Выпуск может соответствовать плану, если деньги можно разместить до 2038 года, рублёвые выплаты подходят цели, купоны будут реинвестироваться, а падение цены не вынудит к продаже. Если расход приходится на 2038 год, известный номинал помогает планированию; для цели через два года выпуск требует продажи по будущей рыночной цене.

Когда лучше сократить срок или выбрать фонд

Короткий инструмент уместнее, если капитал понадобится скоро. Фонд подходит для распределения между выпусками, но фонд длинных ОФЗ тоже чувствителен к ставкам.

Чек-лист перед заявкой

Распишем по пунктам. Перед покупкой стоит проверить шесть строк:

1. Выбран ли основной режим TQOB, а не другая строка с тем же кодом бумаги.
2. Каков текущий OFFER, а не только цена последней сделки.
3. Сколько составляет НКД на дату расчётов и полная сумма списания.
4. Какая комиссия действует для вашего объёма и есть ли минимальная плата.
5. Что произойдёт с планом при снижении цены на 5-10% до погашения.
6. Куда будут направляться купоны после налога и по какой реалистичной ставке.

FAQ