Портфель Баффета: агрессивная стратегия 90/10 для долгосрочного инвестора
- «Портфель Баффета» — агрессивная инвестиционная стратегия, где 90% капитала направляется в индекс акций, а оставшиеся 10% удерживаются в инструментах денежного рынка (кэш).
- Рекомендация инвестировать 90/10 прозвучала в 2013 году от самого Уоррена Баффета: так он распорядился инвестировать деньги для своей жены после своей смерти.
- Стратегия идеально подходит для дисциплинированных инвесторов с длинным горизонтом (от 10-15 лет), которые способны пересиживать сильные просадки (до минус 40-50%) без панических продаж.
- На Московской бирже такой портфель легко и недорого собирается из двух БПИФ: фонда на индекс Мосбиржи и фонда ликвидности.
Многие инвесторы-новички, прочитав десятки книг и прослушав часы подкастов, в итоге приходят к выводу, что самый надежный путь к богатству — это просто купить индексный фонд и ждать. Именно этот совет однажды озвучил самый успешный инвестор в истории — Уоррен Баффет.
Его стратегия «90/10» для розничного (непрофессионального) инвестора выглядит максимально скучно, но на горизонте в несколько десятилетий она способна обогнать подавляющее большинство активно управляемых портфелей и хедж-фондов. Ниже мы разберем, как устроен этот агрессивный механизм роста и как реализовать его в России.
Суть и история «Портфеля Баффета»
Стратегия приобрела широкую популярность после выхода ежегодного послания Уоррена Баффета акционерам его инвестиционной компании Berkshire Hathaway в 2013 году.
Баффет написал, что в своем завещании он оставил предельно простые инструкции доверенному лицу (трасти), которое будет управлять деньгами для его жены. Зная, что его супруга не является профессиональным финансистом и не сможет (да и не должна) анализировать отчетности компаний, Баффет поручил следующее:
- 90% капитала вложить в недорогой биржевой фонд (ETF) на индекс S&P 500 (широкий рынок американских акций).
- 10% капитала направить в краткосрочные государственные облигации (кэш).
Такой подход Баффет обосновал тем, что долгосрочные результаты от этой простой политики будут лучше, чем у большинства инвесторов, использующих дорогих управляющих и сложные инструменты.
По сути, портфель Баффета — это агрессивная ставка на то, что бизнес крупнейших корпораций на горизонте в десятки лет продолжит расти и обгонять инфляцию, а 10% кэша нужны исключительно для текущих расходов или редких покупок на дне рынка.
Как собрать Портфель Баффета в России
В российских реалиях структура 90/10 сохраняет свою актуальность. Поскольку инвестировать все деньги в американские акции сейчас технически и инфраструктурно сложно, мы адаптируем совет Баффета под отечественный рынок (Московскую биржу).
- 90% — Акции (Индекс Мосбиржи). Широкий рынок российских акций, который включает в себя Сбербанк, Лукойл, Газпром и десятки других голубых фишек. На бирже этот класс активов представлен индексными БПИФ (TMOS, SBMX, EQMX, AKME).
- 10% — Кэш (Фонды ликвидности). В качестве замены коротким государственным облигациям США в условиях высокой ключевой ставки (в апреле 2026 года она равна 15%) мы используем фонды денежного рынка (LQDT, SBMM, TMON, AKMM). Они приносят ежедневный процентный доход по ставке РЕПО и не имеют риска просадки тела, как обычные облигации.
Сборки через разных брокеров
Для минимизации издержек (вы не должны платить брокерскую комиссию за покупку фондов) собирайте портфель из продуктов своей управляющей компании:
Т-Инвестиции:
- 90% — Индекс Мосбиржи (TMOS)
- 10% — Денежный рынок (TMON)
ВТБ:
- 90% — Акции Мосбиржи (EQMX)
- 10% — Ликвидность (LQDT)
Сбербанк:
- 90% — Индекс Мосбиржи (SBMX)
- 10% — Сберегательный фонд (SBMM)
Доходность и риски
С точки зрения доходности на длительном горизонте, «Портфель Баффета» показывает себя великолепно. Исторически (на бэктестах американского рынка с 1970 года) портфель 90/10 генерирует среднегодовую доходность около 10% в долларах. В России индексная доходность акций еще выше из-за рублевой инфляции и исторически высоких дивидендных выплат.
Однако высокая доходность всегда сопряжена с высоким риском. И риск этот заключается в глубочайших просадках стоимости счета во время экономических штормов. Если вы инвестируете в классический сбалансированный портфель «60/40», то в кризис он упадет, скажем, на 20-25%. Но «Портфель Баффета» с его 90% акций может легко обвалиться на 40-50%.
Сценарий 2008 года или февраля 2022 года в России стал бы настоящим стресс-тестом: большинство инвесторов физически не способны видеть, как их капитал сокращается вдвое, и в панике продают акции на самом дне, фиксируя колоссальный убыток. Баффет настаивает, что портфель 90/10 работает только для тех, кто может игнорировать волатильность.
Кому подходит агрессивная стратегия 90/10
Главный фактор выбора этой стратегии — ваш горизонт инвестирования. Чем он длиннее, тем выше шансы на успех.
Стратегия идеальна, если вы:
- Имеете горизонт инвестирования более 10-15 лет (например, вы формируете пенсионный капитал или копите для детей).
- Находитесь в стадии накопления и регулярно пополняете брокерский счет каждый месяц. Для вас любой кризис — это лишь отличная распродажа, чтобы дешево докупить индекс на свежие деньги и на те самые свободные 10% кэша.
- Готовы морально выдержать просадку в 50%.
- Ищете самый ленивый и простой способ превзойти инфляцию без необходимости анализировать графики и балансы отдельных компаний.
Стратегия не сработает, если вы:
- Инвестируете на срок 2-5 лет. Существует огромная вероятность, что к моменту, когда вам потребуются деньги на квартиру или машину, рынок акций будет на дне. Вы потеряете капитал.
- Не обладаете жесткой дисциплиной и склонны к паническим продажам при выходе негативных новостей.
- Считаете, что индексный фонд — это скучно, и хотите самостоятельно отбирать недооцененные акции на бирже (stock picking).
Зачем нужны 10% в кэше?
Многие агрессивные инвесторы задают резонный вопрос: если горизонт 15 лет, зачем держать 10% в скучных коротких облигациях или кэше, если можно держать 100% в акциях и заработать еще больше?
Действительно, на супер-длинном отрезке портфель из 100% акций покажет самую высокую финальную сумму. Однако 10% денежного рынка в Портфеле Баффета выполняют три важнейшие функции:
- Психологический комфорт. Инвестор знает, что у него есть абсолютный «кеш», который генерирует доход (по ставке 15% в апреле 2026 года) даже когда весь рынок падает. Это спасает от нервных срывов.
- Патроны для покупок. В моменты, когда акции падают на 30-40%, вы можете сделать разовую ребалансировку: продать часть выросшего в относительной доле кэша (фондов ликвидности) и купить подешевевшие акции. Вы получаете возможность «купить дно» без необходимости вливать свежую зарплату.
- Подушка ликвидности. Если в вашей жизни случился форс-мажор, и вам срочно нужны деньги, вам не придется продавать упавшие акции с убытком. Вы просто продадите фонды денежного рынка без потери тела инвестиции.
- Максимальный потенциал роста из всех простых портфельных стратегий. На длинном горизонте акции почти всегда обгоняют любые классы активов.
- Экстремально прост в управлении: всего два биржевых фонда (БПИФ) и ребалансировка один раз в год.
- Минимальные комиссии за управление (при выборе правильных фондов). Вы не кормите дорогих управляющих за активный трейдинг.
- Скучная стратегия спасает инвестора от главной ошибки — попыток «переиграть рынок», которые статистически ведут к убыткам.
- Чудовищная волатильность (колебания цен). Просадки доходят до минус 50%. Далеко не каждый инвестор выдержит это испытание без панических продаж.
- 10% портфеля в кэше слегка тормозят итоговую доходность на растущем рынке (bull market) по сравнению с портфелем, состоящим на 100% из акций.
- Стратегия полностью бесполезна (и даже вредна) на коротких инвестиционных горизонтах (менее 5 лет).