Портфель Лежебока плюс: стратегия 30/30/30/10 с денежным рынком

📌 Ключевые выводы

Портфель «Лежебока плюс» — это четырехчастная модернизация классического портфеля Сергея Спирина. Состоит из акций (30%), облигаций (30%), золота (30%) и инструментов денежного рынка (10%).
Добавление фондов ликвидности решает главную психологическую проблему инвестора: вы всегда имеете под рукой свободный и доходный «кэш» для покупки подешевевших активов на дне рынка.
Стратегия исторически обгоняет «Вечный портфель» по доходности за счет чуть бОльшей доли акций и золота, но сохраняет отличную устойчивость к кризисам.
Идеально собирается на Московской бирже из четырех БПИФ от одного провайдера для минимизации брокерских комиссий.

Классический «Портфель Лежебоки», разделенный на три равные части (акции, облигации и золото по 33,3%), — это отличная ленивая стратегия, проверенная временем. Но у нее есть один существенный недостаток: весь капитал всегда находится в рынке. Во время глубоких просадок (например, в феврале 2022 года или марте 2020) у инвестора физически нет свободных денег, чтобы купить резко подешевевшие акции. Приходится либо продавать подорожавшее золото с уплатой налога на прибыль (НДФЛ), либо просто наблюдать за распродажей.

«Лежебока плюс» решает эту проблему элегантно и просто: доли основных активов снижаются до 30%, а высвободившиеся 10% капитала навсегда паркуются в фондах денежного рынка (ликвидности).

Из чего состоит Лежебока плюс

Четырехкомпонентная стратегия позволяет инвестору чувствовать себя комфортно при любом экономическом сценарии, имея при этом запас «патронов» для выгодных покупок:

30% — Акции. Классический двигатель портфеля. Они обеспечивают долгосрочный рост капитала, обгоняя инфляцию за счет развития бизнеса корпораций и дивидендов.
30% — Облигации. Генератор постоянного купонного потока. Государственные или корпоративные долги выступают якорем: они сглаживают агрессивную волатильность рынка акций.
30% — Золото. Антикризисная броня. В моменты, когда центральные банки включают печатный станок, а национальная валюта стремительно обесценивается, именно драгоценный металл спасает покупательную способность всего портфеля.
10% — Денежный рынок. Абсолютно ликвидная «заначка». Эти деньги всегда под рукой, они не могут упасть в цене (как акции или золото) и приносят ежедневный процент по ставке ЦБ (которая в апреле 2026 года равна 15%).

Отличия от Вечного портфеля

Стратегия «Лежебока плюс» визуально очень похожа на знаменитый «Вечный портфель» Гарри Брауна. Оба используют четыре одинаковых класса активов, но в разных пропорциях:

Вечный портфель: 25/25/25/25
Лежебока плюс: 30/30/30/10

Почему пропорция Спирина может быть интереснее для частного инвестора? «Вечный портфель» отводит целых 25% на денежный рынок (кэш). На долгосрочном горизонте кэш — самый низкодоходный актив, он всегда проигрывает акциям и золоту. Замораживая четверть капитала в фондах ликвидности, инвестор сильно жертвует итоговой доходностью ради минимальной волатильности.

«Лежебока плюс» оставляет в кэше разумный минимум (10%), перераспределяя остальные 15% в пользу акций, облигаций и золота. Это делает портфель чуть более волатильным, но заметно более прибыльным на горизонте в 10-15 лет.

Как собрать портфель из фондов на Мосбирже

Поскольку вам предстоит периодически выравнивать доли (делать ребалансировку) четырех фондов, критически важно свести торговые издержки к нулю. Выбирайте те биржевые фонды (БПИФ), которые принадлежат вашему брокеру — так вы не будете платить брокерскую комиссию за покупку и продажу.

Сборка для клиентов Т-Инвестиций:

30% — Акции Мосбиржи (TMOS)
30% — Рублевые облигации (TBRU)
30% — Золото (TGLD)
10% — Денежный рынок (TMON)

Сборка для клиентов ВТБ:

30% — Индекс Мосбиржи (EQMX)
30% — Корпоративные облигации (BOND)
30% — Золото (GOLD)
10% — Фонд ликвидности (LQDT)

Сборка для клиентов Сбера:

30% — Акции (SBMX)
30% — Гособлигации (SBGB)
30% — Золото (SBGD)
10% — Сберегательный фонд (SBMM)

Ребалансировка: когда и как

Правило ленивого инвестирования остается неизменным: ребалансировку (приведение портфеля к долям 30/30/30/10) нужно проводить не чаще 1-2 раз в год.

Допустим, наступил жесткий экономический кризис. Акции обвалились на 40%, золото выросло на 50%, а фонды ликвидности плавно подросли на свой годовой процент. Ваша доля акций в портфеле упала с 30% до 18%. У вас есть 10% кэша (фонды ликвидности), которые вы можете использовать прямо сейчас. Вы продаете фонды ликвидности и покупаете на них подешевевшие акции, возвращая их долю к 30%.

Вы только что купили первоклассные бизнесы на самом дне рынка со скидкой 40%, не залезая в долги и не продавая выросшее золото, с которого пришлось бы заплатить 13% НДФЛ. В этом — главная сила 10% в денежном рынке.

✅ Преимущества

Свободный кэш (10%) дает колоссальную психологическую уверенность и реальные деньги на выкуп любых кризисов и просадок.
Портфель исторически обгоняет «Вечный портфель» по доходности благодаря увеличенной на 15% доле рисковых и защитных активов.
Максимальная диверсификация: если упадут акции и облигации одновременно, вас спасет золото.
Четыре БПИФ легко собираются в одном банковском приложении за 5 минут.

❌ Недостатки

Управлять 4 активами чуть сложнее, чем классическим Лежебокой из 3 фондов.
30% золота — это значительная доля, которая может годами не приносить реальной доходности, работая лишь как страховка.
При растущем «бычьем» рынке (долгий рост акций) стратегия будет заметно отставать по доходности от индекса Мосбиржи.

📋 Итого

«Лежебока плюс» — это четырехчастный инвестиционный портфель (30% акций, 30% облигаций, 30% золота и 10% денежного рынка), который модернизирует классическую ленивую стратегию Сергея Спирина. 10% кэша в фондах ликвидности решают главную проблему пассивного инвестора: они позволяют скупать подешевевшие акции на дне рынка без необходимости фиксировать прибыль и платить налоги с продажи других активов. Стратегия идеально подходит для консервативных инвесторов, желающих получить доходность выше «Вечного портфеля», но при этом сохранить стальные нервы в любые кризисы.

Частые вопросы

На Московской бирже представлены несколько крупных фондов ликвидности, доходность которых привязана к ключевой ставке ЦБ РФ (в апреле 2026 года это 15%). Идеальные кандидаты: LQDT (от ВТБ), SBMM (от Сбера), TMON (от Т-Капитал) и AKMM (от Альфа-Капитала).

Можно, но это неудобно для ребалансировки. Вклад нельзя закрыть досрочно без потери процентов (если это не накопительный счет). Биржевые фонды денежного рынка можно продать за 1 секунду прямо во время торгов и на эти же деньги мгновенно купить упавшие акции.

Если акции упали так сильно, что для восстановления их доли до 30% вам не хватило всех 10% кэша, вам придется продавать золото или облигации (которые, скорее всего, к этому моменту выросли в относительной доле). Это нормальный процесс механической ребалансировки.

Тем, кто не готов замораживать 40% капитала в защитных инструментах (30% золота + 10% кэша) и ищет максимальной доходности любой ценой (например, стратегия Уоррена Баффета 90/10). А также инвесторам с горизонтом менее 3 лет, которым вообще противопоказаны акции.