Самые доходные ОФЗ сейчас: как найти лучшие выпуски и сравнить с БПИФ на ОФЗ
Самые доходные ОФЗ сейчас - это не самые спокойные ОФЗ. На дату проверки 19 июня 2026 года верх ликвидной рублёвой выборки давал около 15,2% к погашению, но почти весь этот верх был в длинных постояннокупонных выпусках с дюрацией 5,4-6,5 года.
Считаем по кассе: такая доходность покупается не кнопкой, а терпением к просадкам цены. Если ставка или ожидания по бюджету снова давят на дальний конец кривой, цена длинной ОФЗ может уйти ниже, даже когда купон приходит по графику.
БПИФ на ОФЗ решает другую задачу. Он даёт корзину выпусков, автоматическое реинвестирование купонов и отсрочку налога до продажи пая, но берёт TER - текущие расходы фонда. Поэтому сравнивать нужно не красивую доходность в таблице, а доходность, дюрацию, состав, налоги, TER и ликвидность.
- На дату проверки 19 июня 2026 года самые доходные ликвидные рублёвые ОФЗ в выборке держались около 15,16-15,20% к погашению.
- Верх списка почти полностью состоит из длинных выпусков: ОФЗ 26243, 26245, 26240, 26250, 26247, 26246, 26248 и 26253.
- Высокая доходность к погашению не равна банковской ставке на год: она предполагает удержание до погашения, учёт цены, купонов и переоценки.
- Короткие ОФЗ дают ниже - около 13,5-13,9% в этой выборке, зато у них меньше ценовая чувствительность.
- БПИФ на ОФЗ удобен как корзина и налоговая отсрочка, но TER от 0,50% до 1,60% в год нельзя игнорировать.
- Накопительный фонд может выигрывать по реинвестированию купонов на обычном счёте, но не отменяет финальный НДФЛ и не делает плохую дюрацию хорошей.
Что значит самая доходная ОФЗ
Доходность к погашению не равна купону
Доходность к погашению - это расчётная ставка, при которой инвестор покупает облигацию по текущей цене, получает купоны и держит выпуск до даты погашения или ближайшей оферты. Внутри этой цифры сидят купоны, цена покупки, срок и накопленный купонный доход.
Если ОФЗ торгуется по 74% от номинала, как ОФЗ 26243 в выборке на 19 июня, высокая доходность появляется не только из купона. Часть результата - это возможное возвращение цены к номиналу к 2038 году.
Это не кэш на счёте. Продали выпуск раньше - получили рыночную цену на день продажи. Она может быть выше, а может быть ниже цены покупки.
Дюрация показывает боль от ставки
Дюрация - это приблизительная мера чувствительности цены облигации к изменению ставок. У длинных ОФЗ из верхней части рейтинга дюрация была около 5,4-6,5 года.
Практически это значит так: если рыночные доходности по длинным ОФЗ растут, цена длинного выпуска падает заметнее, чем у короткого. Если доходности снижаются, длинный выпуск обычно выигрывает сильнее.
Текущий верх доходности: таблица на 19 июня 2026 года
В таблицу ниже попали ликвидные рублёвые ОФЗ с ненулевыми торгами и оборотом. Дата важна: это не вечный рейтинг, а снимок после торгов 19 июня 2026 года.
| Выпуск | Доходность к погашению | Цена, % от номинала | Купон | Дюрация | Погашение | Что видно по риску |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ОФЗ 26243 | 15,20% | 73,889 | 9,80% | 6,43 года | 19.05.2038 | Максимальная ставка в таблице, но длинная цена |
| ОФЗ 26245 | 15,20% | 87,702 | 12,00% | 5,43 года | 26.09.2035 | Высокий купон, заметная дюрация |
| ОФЗ 26240 | 15,19% | 61,123 | 7,00% | 6,27 года | 30.07.2036 | Большой дисконт к номиналу |
| ОФЗ 26250 | 15,19% | 86,688 | 12,00% | 5,63 года | 10.06.2037 | Похожа на ставку на длинный конец кривой |
| ОФЗ 26247 | 15,18% | 87,244 | 12,25% | 6,29 года | 11.05.2039 | Длинный выпуск с высоким купоном |
| ОФЗ 26246 | 15,17% | 87,359 | 12,00% | 5,53 года | 12.03.2036 | Крупный компонент широких индексов ОФЗ |
| ОФЗ 26248 | 15,17% | 86,896 | 12,25% | 6,47 года | 16.05.2040 | Самая длинная дюрация в этой восьмёрке |
| ОФЗ 26253 | 15,16% | 91,784 | 13,00% | 6,05 года | 06.10.2038 | Выше купон, меньше дисконт |
Главное: верх таблицы не говорит, что эти выпуски лучше для всех. Он говорит, что рынок требует повышенную ставку за длинный срок и колебание цены.
Для сравнения, короткая часть выглядела спокойнее: ОФЗ 26237 давала 13,89% при дюрации 2,47 года, ОФЗ 26219 - 13,84% при дюрации 0,24 года, ОФЗ 26232 - 13,48% при дюрации 1,24 года.
Как отсеять плохую высокую доходность
Сначала срок, потом процент
Новичок часто сортирует таблицу по доходности и покупает первую строку. Так можно случайно купить ставку на 2038-2040 годы, хотя деньги нужны через год.
Порядок проверки проще:
- Сначала определите срок денег: до года, 1-3 года, 3-5 лет или больше 5 лет.
- Потом смотрите дюрацию, а не только дату погашения.
- Затем проверяйте цену: выпуск по 61% от номинала и выпуск по 92% ведут себя по-разному.
- Потом смотрите купон: высокий купон даёт денежный поток, но создаёт текущий налог.
- В конце проверяйте оборот и спред: если выпуск сложно продать, расчётная доходность превращается в витрину.
| Задача инвестора | Что смотреть первым | Какая ОФЗ ближе по логике | Главная ловушка |
|---|---|---|---|
| Деньги нужны в течение года | Срок и ликвидность | Короткие выпуски вроде 26219 или 26207 | Гнаться за длинной доходностью |
| Горизонт 1-3 года | Дюрация до 2,5 года | 26232, 26236, 26237 | Потерять часть цены при выходе раньше |
| Ставка на снижение доходностей | Длинная дюрация | 26243, 26245, 26248 | Просадка, если рынок потребует ещё выше доходность |
| Регулярный купон | Купон и налог | 26245, 26247, 26253 | Считать купон чистой доходностью |
| Корзина без выбора выпуска | TER и состав фонда | БПИФ на ОФЗ | Не заметить комиссию и дюрацию |
А что в реальном кэше? Если вам нужно сохранить резерв на поставку, налоги или крупный платёж, длинная ОФЗ - плохая замена денежному рынку. Для такой задачи логичнее смотреть короткие облигации или инструменты из категории денежного рынка, а не охотиться за максимальной строкой.
Как сравнить отдельную ОФЗ с БПИФ на ОФЗ
БПИФ на ОФЗ не покупается вместо конкретного выпуска один к одному. Это корзина, где управляющая компания берёт расходы, а инвестор получает автоматизацию.
В категории ОФЗ есть фонды с разной длиной портфеля. На дату проверки 19 июня 2026 года сравнение выглядело так:
| Фонд | Что внутри по смыслу | TER | Доходность с начала года | За 1 год | Что проверить перед покупкой |
|---|---|---|---|---|---|
| INFL | Инфляционные ОФЗ | 0,50% | 11,77% | 23,20% | Это не обычные постояннокупонные ОФЗ |
| AMGB | Длинные ОФЗ | 0,75% | 3,45% | 12,27% | Состав фонда нужно проверять отдельно |
| SBGB | Широкий индекс госбумаг | 0,80% | 4,21% | 12,20% | В составе много длинных ОФЗ |
| SUGB | ОФЗ 1-3 года | 0,80% | 6,91% | 14,71% | Ниже ставка, зато короче риск |
| SBLB | Долгосрочные госбумаги | 0,90% | 2,71% | 11,09% | Высокая чувствительность к ставке |
| TOFZ | ОФЗ с активным управлением сроком | 1,60% | 3,54% | 12,04% | Дороже конкурентов, нужна причина платить |
У фондов есть два плюса, которые не видны в рейтинге ОФЗ. Первый - реинвестирование купонов внутри портфеля. Второй - диверсификация по выпускам, если фонд действительно следует широкому или срочному индексу.
Но есть и минус: TER списывается каждый год из активов фонда. При одинаковой валовой доходности 14% до расходов на 1 млн ₽ за 10 лет разница становится ощутимой:
| TER фонда | Сценарная сумма через 10 лет | Потеря против нулевых расходов |
|---|---|---|
| 0,50% | 3 547 796 ₽ | 159 426 ₽ |
| 0,80% | 3 455 129 ₽ | 252 092 ₽ |
| 0,90% | 3 424 728 ₽ | 282 494 ₽ |
| 1,60% | 3 218 571 ₽ | 488 650 ₽ |
Разница между 0,80% и 1,60% TER в таком сценарии - 236 558 ₽ за 10 лет. Это не прогноз доходности, а арифметика расходов при одинаковом рынке. Фонд с TER 1,60% должен давать инвестору что-то реальное: удобную стратегию, лучшую дюрацию, ликвидность или налоговую пользу. Иначе это дорогая полка на складе.
Налоги и реинвестирование: где фонд может догнать прямую ОФЗ
У прямой облигации купон обычно создаёт налоговую базу в момент выплаты. Если по купону удержали НДФЛ, эти деньги уже не работают дальше.
Простой пример: на 1 000 000 ₽ номинала купон 12% даёт 120 000 ₽ до налога за год. При базовой иллюстрации НДФЛ 13% налог составит 15 600 ₽, а после налога останется 104 400 ₽. Фактическая ставка зависит от налогового статуса и общего дохода, поэтому это не универсальный тариф.
У накопительного БПИФ купоны внутри фонда могут отражаться в стоимости пая. Налог у пайщика обычно возникает при продаже пая или выплате, а не при каждом купоне внутри портфеля. Это даёт налоговую отсрочку, но не отменяет налог навсегда.
| Параметр | Прямая ОФЗ | Накопительный БПИФ на ОФЗ |
|---|---|---|
| Купоны | Приходят деньгами | Работают внутри стоимости пая |
| НДФЛ | Обычно удерживается при выплате купона | Обычно возникает при продаже пая или выплате |
| Реинвестирование | Нужно делать вручную | Делает фонд |
| Расходы | Комиссия брокера и спред | TER фонда плюс спред пая |
| Контроль срока | Можно выбрать конкретную дату погашения | Зависит от состава и правил фонда |
| Льготы | Возможны ЛДВ и ИИС-3 при соблюдении условий | Возможны ЛДВ и ИИС-3 при соблюдении условий |
На ИИС-3 или при долгосрочной льготе налоговая разница может сжаться. Тогда сравнение снова возвращается к TER, дюрации, составу и ликвидности.
Когда брать выпуск, а когда фонд
Отдельная ОФЗ подходит, если вы понимаете срок, готовы держать до погашения и хотите контролировать купоны. Это нормальная кассовая логика: дата погашения известна, купон известен, риск государства один.
Фонд подходит, если вам нужна корзина, автоматическое реинвестирование и меньше ручной работы. Но фонд нельзя оценивать по одной доходности за год. У SBGB широкий индексный контур, у SBLB длинная ставка на гособлигации, у SUGB короче срок, у INFL другой тип ОФЗ.
Короткая матрица:
- Берите короткую ОФЗ, если нужен срок до 1-3 лет и понятная дата выхода.
- Берите длинную ОФЗ, если вы осознанно ставите на снижение доходностей и выдержите просадку цены.
- Берите БПИФ на ОФЗ, если вам важнее корзина, реинвестирование и меньше ручных операций.
- Не берите дорогой фонд, если его TER выше конкурентов, а причина переплаты не ясна.
- Не берите длинный выпуск под короткую цель. У бизнеса нет долгого горизонта, у бизнеса завтра поставка; у семейного резерва логика такая же.
Если хотите отдельно разобрать связь ставки, денежного рынка и длинных ОФЗ, см. материал о механике ставки и фондах денежного рынка.