SBGD — фонд «Доступное золото» от УК Первая: обзор

SBGD — один из крупнейших золотых БПИФ на Московской бирже. Фонд запущен в сентябре 2022 года управляющей компанией «Первая» (входит в группу Сбербанка) и предоставляет инвесторам доступ к динамике цены золота без необходимости покупать физические слитки. Разберём, как устроен этот фонд, сколько стоит владение им и чем он отличается от конкурентов.

Что такое SBGD — «Доступное золото»

Полное наименование — «Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Первая — Фонд Доступное золото». Тикер на бирже — SBGD, ISIN — RU000A105385. Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 11 августа 2022 года (рег. номер 5061).

Управляющая компания — АО УК «Первая» (ранее — «Сбер Управление Активами»). Это одна из крупнейших управляющих компаний в России с лицензией ФКЦБ от 1996 года и активами под управлением в сотни миллиардов рублей.

Стратегия фонда — пассивная. SBGD стремится повторять динамику цены золота на Московской бирже, а именно — цену закрытия инструмента GLDRUB_TOM (золото за рубли с расчётами «завтра»). Это значит, что стоимость пая должна расти и падать вместе с рублёвой ценой золота, за вычетом комиссии фонда.

Бенчмарк — цена золота LBMA (Лондонская ассоциация участников рынка драгоценных металлов), пересчитанная в рубли. По правилам фонда допускается отклонение прироста стоимости пая от бенчмарка не более 0,5% за 20 рабочих дней и не более 3% за 250 рабочих дней.

Паи SBGD торгуются на Московской бирже в первом (высшем) котировальном списке, лот — 1 пай. Фонд доступен для покупки на ИИС и не требует статуса квалифицированного инвестора.

Как SBGD отслеживает цену золота

В отличие от обезличенных металлических счетов (ОМС), где банк просто обещает платить по цене золота, SBGD приобретает реальное физическое золото на рынке драгоценных металлов Московской биржи. Фонд покупает золото через инструмент GLDRUB_TOM — биржевой контракт на поставку золота с расчётами на следующий рабочий день.

Механизм работает так:

1. Инвестор покупает пай SBGD на бирже
2. Управляющая компания направляет полученные средства на покупку золота
3. Золото хранится на металлическом счёте фонда в специализированном депозитарии
4. Стоимость пая рассчитывается ежедневно на основе рыночной цены золота за вычетом расходов фонда

Рублёвая цена золота складывается из двух компонентов: мировой цены в долларах (определяется на торгах LBMA) и курса доллара к рублю. Поэтому динамика SBGD отражает оба фактора. При росте мировой цены золота или при ослаблении рубля стоимость пая растёт. При обратных движениях — снижается.

Комиссия и расходы SBGD

Совокупная комиссия фонда (TER) — 1,30% годовых от стоимости чистых активов. Эта комиссия уже учтена в цене пая — инвестор не платит её отдельно.

По данным из правил доверительного управления, предельные расходы фонда распределяются так:

Фактический TER (1,30%) совпадает с предельным значением, указанным в правилах доверительного управления.

Для понимания масштаба: при вложении 100 000 ₽ комиссия 1,30% составит около 1 300 ₽ в год. За 10 лет при неизменной стоимости активов совокупные расходы на комиссии достигнут примерно 12 200 ₽. На практике при росте стоимости золота абсолютная сумма комиссии будет выше, но в относительном выражении — те же 1,30% ежегодно.

SBGD vs другие золотые БПИФ

На Московской бирже торгуется несколько фондов, привязанных к цене золота. Сравним четыре наиболее популярных:

Все четыре фонда инвестируют в физическое золото и отслеживают его рублёвую цену. Главное отличие — размер комиссии. GOLD с TER 0,66% — самый дешёвый из четвёрки. SBGD (1,30%) занимает второе место. AKGD (1,50%) и TGLD (2,37%) обходятся значительно дороже.

Разница между SBGD и GOLD в 0,64 процентного пункта заметна и на горизонте 5 лет при вложении 500 000 ₽ составит порядка 18 000 ₽. Для инвестора, который обслуживается в экосистеме Сбербанка, SBGD может оказаться удобнее из-за интеграции с мобильным приложением и привычного интерфейса, но по комиссии уступает GOLD.

Полный список золотых фондов на Московской бирже — в категории «Золото».

Как купить SBGD на Московской бирже

Покупка SBGD ничем не отличается от покупки обыкновенной акции. Вам потребуется:

1. Брокерский счёт. Откройте счёт у любого российского брокера, имеющего доступ к Московской бирже. SBGD доступен через всех крупных брокеров: Сбер, Т-Инвестиции, БКС, Финам и других.

2. Поиск фонда. В торговом терминале или мобильном приложении брокера найдите фонд по тикеру SBGD или по названию «Доступное золото».

3. Покупка. Укажите количество паёв и подтвердите заявку. Минимальный лот — 1 пай. Стоимость одного пая SBGD составляет несколько десятков рублей, что делает фонд доступным при любом размере портфеля.

4. ИИС. SBGD можно покупать на индивидуальный инвестиционный счёт, получая дополнительные налоговые вычеты.

Торговля паями SBGD проходит в основную торговую сессию Московской биржи (с 10:00 до 18:50 мск в рабочие дни). Маркет-мейкер поддерживает ликвидность и двусторонние котировки, обеспечивая спред между ценой покупки и продажи.

Доходность SBGD

Доходность SBGD полностью определяется динамикой рублёвой цены золота за вычетом комиссии фонда. Фонд не выплачивает дивиденды — весь доход аккумулируется в стоимости пая.

Прогнозировать доходность золотого фонда невозможно: она зависит от мировой конъюнктуры, геополитики, политики центральных банков и курса рубля. За последние годы золото показало значительный рост в рублях, но прошлая доходность не гарантирует будущих результатов.

Факторы, влияющие на стоимость пая SBGD:

• Мировая цена золота — определяется балансом спроса и предложения, действиями центральных банков (особенно ФРС), геополитическими рисками и инфляционными ожиданиями
• Курс USD/RUB — ослабление рубля увеличивает рублёвую стоимость золота, укрепление — уменьшает
• Комиссия фонда — TER 1,30% ежегодно уменьшает доходность инвестора относительно цены золота
• Ошибка слежения — возможное отклонение стоимости пая от фактической цены золота

Золото традиционно рассматривается как защитный актив и инструмент диверсификации. О роли золота в инвестиционном портфеле подробнее — в обзоре золотых ETF.

Налоги при продаже SBGD

Доход от продажи паёв SBGD облагается НДФЛ. Налоговая база — положительная разница между ценой продажи и ценой покупки (с учётом брокерских комиссий).

Ставки НДФЛ:

• 13% — при совокупном годовом доходе до 5 млн ₽
• 15% — с суммы, превышающей 5 млн ₽

Налог удерживается брокером автоматически при выводе денежных средств или по итогам календарного года.

Льгота долгосрочного владения (ЛДВ). Если вы владели паями SBGD более 3 лет, доход от их продажи освобождается от НДФЛ в пределах 3 млн ₽ за каждый год владения. То есть за 3 года владения — до 9 млн ₽ дохода без налога, за 5 лет — до 15 млн ₽. SBGD обращается на организованном рынке и входит в первый котировальный список, поэтому ЛДВ на него распространяется.

ИИС. При покупке SBGD на ИИС доступны дополнительные налоговые преимущества:

• ИИС-3 (единый тип с 2024 года): вычет на доход — при закрытии счёта весь инвестиционный доход освобождается от НДФЛ в установленных пределах

Налоговые льготы делают золотые БПИФ заметно выгоднее альтернативных способов инвестирования в золото — обезличенных металлических счетов (ОМС) или покупки физических слитков, доход по которым облагается НДФЛ в полном объёме без права на ЛДВ.

Кому подходит SBGD

Долгосрочным инвесторам. Золото — инструмент для горизонта от 3 лет и более. На коротких отрезках цена металла может существенно колебаться, но на длинной дистанции золото исторически сохраняет покупательную способность. Рекомендуемая доля золота в диверсифицированном портфеле — от 5% до 15%.

Тем, кто хочет защититься от девальвации рубля. Рублёвая цена золота растёт при ослаблении национальной валюты. SBGD выступает естественным хеджем против валютных рисков.

Клиентам экосистемы Сбера. Если вы пользуетесь брокерским счётом в Сбербанке, SBGD интегрирован в мобильное приложение и доступен для покупки в несколько нажатий.

Инвесторам, формирующим всепогодный портфель. Золото имеет низкую корреляцию с акциями и денежным рынком, что делает его ценным элементом диверсификации. Комбинация фонда на акции (например, TMOS), фонда денежного рынка ( LQDT) и золотого БПИФ (SBGD) — один из базовых вариантов портфеля для начинающего инвестора. Подробнее о принципах подбора — в руководстве по выбору ETF.

Фонд не подходит для краткосрочных спекуляций: комиссия фонда и биржевой спред снижают эффективность частых сделок. Для парковки средств на срок до 1 года рассмотрите фонды денежного рынка.