SBMX — фонд Сбера на индекс МосБиржи: обзор БПИФ

SBMX — один из наиболее узнаваемых биржевых фондов на Московской бирже. Фонд запущен в сентябре 2018 года управляющей компанией «Первая» (входит в группу Сбербанка) и позволяет инвестировать сразу во все крупнейшие российские компании через покупку одного пая. Разберём, как устроен этот БПИФ, из каких акций состоит его портфель, сколько стоит владение паями и чем SBMX отличается от аналогичных фондов.

Что такое SBMX — описание фонда

Полное наименование — «Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Первая — Фонд Топ Российских акций». Тикер на Московской бирже — SBMX, ISIN — RU000A0ZZH92. Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 15 августа 2018 года (рег. номер 3555).

Управляющая компания — АО УК «Первая» (ранее — «Сбер Управление Активами»). Это одна из крупнейших управляющих компаний в России с лицензией ФКЦБ от 1996 года. Фонд входит в линейку биржевых продуктов Сбера наряду с SBGD (золото) и SBMM (денежный рынок).

Стратегия фонда — пассивная. SBMX стремится повторять динамику индекса МосБиржи полной доходности «брутто» (MCFTR). Этот индекс отличается от базового IMOEX тем, что учитывает дивиденды: когда компании из индекса выплачивают дивиденды, MCFTR растёт, а IMOEX — нет. Фонд реинвестирует полученные дивиденды по мере поступления, увеличивая стоимость чистых активов.

Бенчмарк — индекс МосБиржи (IMOEX). По правилам фонда допускается отклонение прироста стоимости пая от индекса не более 0,5% за 20 рабочих дней и не более 3% за 250 рабочих дней.

Паи SBMX торгуются на Московской бирже в первом (высшем) котировальном списке. Минимальный лот — 1 пай. Стоимость пая составляет около 19 рублей, что делает фонд доступным при любом размере портфеля. Фонд доступен для покупки на ИИС и не требует статуса квалифицированного инвестора.

Состав фонда SBMX — какие акции входят

SBMX повторяет структуру индекса МосБиржи, который включает акции крупнейших и наиболее ликвидных российских компаний. Состав индекса пересматривается Московской биржей ежеквартально. В индекс входит около 40–50 эмитентов, и каждый из них имеет определённый вес, зависящий от рыночной капитализации с учётом free-float (доли акций в свободном обращении).

Крупнейшие позиции индекса МосБиржи (а значит, и фонда SBMX):

Веса позиций приведены ориентировочно — они изменяются вместе с рыночными котировками и при ежеквартальном пересмотре состава индекса.

Секторная структура. Нефтегазовый сектор занимает наибольшую долю — порядка 40–45% портфеля. Далее следуют финансы (около 20–25%), металлургия и добыча (10–15%), технологии (7–10%) и другие отрасли. Такая структура отражает особенность российской экономики: крупнейшие компании страны сосредоточены в добывающих отраслях.

Покупая один пай SBMX, инвестор фактически приобретает долю в нескольких десятках российских компаний. Это обеспечивает диверсификацию, которую было бы трудно повторить самостоятельно: для покупки акций всех 40–50 компаний из индекса потребовался бы капитал в несколько сотен тысяч рублей и регулярная ребалансировка.

Комиссия SBMX — расходы на владение

Совокупная комиссия фонда (TER) — 0,95% годовых от стоимости чистых активов. Она уже включена в цену пая и не списывается отдельно.

По данным из правил доверительного управления, предельные расходы распределяются так:

Фактический TER (0,95%) учитывает все расходы фонда, включая вознаграждение управляющей компании, оплату услуг депозитария, регистратора и аудитора. Для индексного фонда на российские акции это выше среднего — конкуренты берут меньше.

Для понимания масштаба: при вложении 100 000 ₽ комиссия 0,95% составит 950 ₽ в год. За 10 лет при средней доходности портфеля 15% годовых совокупные расходы на комиссии могут составить около 13 000–14 000 ₽. Это заметная сумма, которая напрямую снижает итоговую доходность инвестора по сравнению с фондами с меньшим TER.

SBMX vs TMOS vs EQMX — сравнение фондов на индекс МосБиржи

На Московской бирже торгуется несколько БПИФ, отслеживающих индекс МосБиржи. Сравним три наиболее популярных:

Все три фонда отслеживают один и тот же индекс, инвестируют в одни и те же акции и используют одинаковую пассивную стратегию. Различия — в размере комиссии и управляющей компании.

По стоимости владения лидирует EQMX с TER 0,67%. TMOS занимает второе место (0,79%), а SBMX оказывается самым дорогим из тройки (0,95%). Разница между SBMX и EQMX составляет 0,28 процентных пункта — это заметно, особенно на длинном горизонте.

По истории торгов преимущество у SBMX: фонд работает с 2018 года, тогда как TMOS и EQMX запущены в 2020 году. Более длинная история позволяет оценить качество управления на разных рыночных циклах, включая кризис 2022 года.

По стоимости одного пая TMOS — самый доступный (около 6,5 ₽ за пай), SBMX стоит около 19 ₽, а EQMX — около 142 ₽. При инвестировании небольших сумм (например, 500–1 000 ₽ в месяц) низкая стоимость пая TMOS даёт больше гибкости при формировании портфеля.

Для инвестора, выбирающего фонд исключительно по рациональным критериям, EQMX или TMOS выглядят предпочтительнее благодаря меньшей комиссии. SBMX может быть оправданным выбором для тех, кто ценит удобство работы внутри экосистемы Сбербанка.

Доходность SBMX

Доходность SBMX определяется динамикой индекса МосБиржи за вычетом комиссии фонда. Фонд не выплачивает дивиденды — все поступления реинвестируются, что увеличивает стоимость пая.

Индекс МосБиржи отражает общее состояние российского фондового рынка. Его динамика зависит от множества факторов:

• Цены на нефть и газ — нефтегазовые компании занимают около 40–45% индекса, поэтому стоимость энергоносителей оказывает значительное влияние
• Макроэкономическая ситуация — ключевая ставка Банка России, инфляция, темпы роста ВВП
• Геополитические факторы — санкции, внешнеторговые ограничения, изменения в международных отношениях
• Дивидендная политика компаний — индекс полной доходности MCFTR учитывает дивиденды, что исторически добавляет 5–8 процентных пунктов годовой доходности

За время существования SBMX (с сентября 2018 года) российский рынок прошёл через несколько циклов: рост 2019–2021 годов, резкое падение в 2022 году и последующее восстановление. Прошлая доходность не гарантирует результатов в будущем.

Стоит учитывать, что комиссия 0,95% ежегодно «съедает» часть доходности. Если индекс МосБиржи вырос за год на 15%, инвестор в SBMX получит примерно 14,05%, а инвестор в EQMX с комиссией 0,67% — около 14,33%. Разница кажется небольшой за один год, но за 10–20 лет накопленный эффект становится существенным.

Актуальные котировки и историческую доходность можно посмотреть на странице фонда SBMX.

Как купить SBMX на Московской бирже

Покупка паёв SBMX ничем не отличается от покупки обыкновенной акции.

1. Брокерский счёт. Откройте счёт у любого российского брокера с доступом к Московской бирже. SBMX доступен через всех крупных брокеров: Сбер, Т-Инвестиции, БКС, Финам и других.

2. Поиск фонда. В торговом терминале или мобильном приложении брокера найдите фонд по тикеру SBMX или по названию «Топ Российских акций».

3. Покупка. Укажите количество паёв и подтвердите заявку. Минимальный лот — 1 пай. При стоимости около 19 ₽ за пай порог входа минимален.

4. ИИС. SBMX можно покупать на индивидуальный инвестиционный счёт для получения дополнительных налоговых вычетов.

Торговля паями SBMX проходит в основную торговую сессию Московской биржи (с 10:00 до 18:50 мск в рабочие дни). Маркет-мейкер поддерживает ликвидность и двусторонние котировки, обеспечивая минимальный спред между ценой покупки и продажи.

Налоги при продаже SBMX

Доход от продажи паёв SBMX облагается НДФЛ. Налоговая база — положительная разница между ценой продажи и ценой покупки (с учётом брокерских комиссий).

Ставки НДФЛ:

• 13% — при совокупном годовом доходе до 5 млн ₽
• 15% — с суммы, превышающей 5 млн ₽

Налог удерживается брокером автоматически при выводе денежных средств или по итогам календарного года.

Льгота долгосрочного владения (ЛДВ). Если вы владели паями SBMX более 3 лет, доход от их продажи освобождается от НДФЛ в пределах 3 млн ₽ за каждый год владения. За 3 года — до 9 млн ₽ дохода без налога, за 5 лет — до 15 млн ₽. SBMX обращается на организованном рынке и входит в первый котировальный список, поэтому ЛДВ распространяется на этот фонд.

ИИС. При покупке SBMX на индивидуальный инвестиционный счёт доступны дополнительные налоговые преимущества:

• ИИС-3 (единый тип с 2024 года): вычет на доход — при закрытии счёта весь инвестиционный доход освобождается от НДФЛ в установленных пределах

Дивиденды и налоги. Фонд SBMX получает дивиденды от акций в портфеле. С этих дивидендов управляющая компания уплачивает налог на прибыль, после чего оставшаяся сумма реинвестируется. Инвестор не получает дивиденды напрямую и не платит с них НДФЛ — налог возникает только при продаже паёв.

Подробнее о налогообложении биржевых фондов и особенностях ИИС читайте в наших тематических материалах.

Кому подходит SBMX

Долгосрочным инвесторам. Индексный фонд на российские акции — инструмент для горизонта от 3 лет. На коротких отрезках российский рынок демонстрирует высокую волатильность, но на длинных дистанциях исторически приносит положительную доходность. При владении более 3 лет инвестор также получает право на ЛДВ.

Начинающим инвесторам. Покупка одного пая SBMX за ~19 ₽ даёт экспозицию на весь российский рынок акций без необходимости выбирать отдельные бумаги. Для первого портфеля сочетание индексного фонда ( SBMX или аналогов) с фондом денежного рынка ( LQDT) — одна из базовых стратегий.

Клиентам экосистемы Сбера. Если ваш брокерский счёт открыт в Сбербанке, SBMX интегрирован в мобильное приложение и доступен в несколько касаний. Для инвесторов, которые ценят удобство и привыкли к интерфейсу Сбера, это может быть весомым аргументом.

Тем, кто формирует диверсифицированный портфель. Российские акции — лишь один из классов активов. Сбалансированный портфель может включать фонды на облигации, денежный рынок и золото. О видах инвестиционных фондов и паевых фондах подробнее в наших обзорах.

Фонд не подходит для краткосрочных спекуляций: комиссия 0,95% и биржевой спред делают частые сделки невыгодными. Если минимизация расходов — ваш приоритет, стоит рассмотреть EQMX (TER 0,67%) или TMOS (TER 0,79%) как более дешёвые альтернативы с аналогичной стратегией.