Сложный процент: вклад vs БПИФ на горизонте 5, 10 и 20 лет

А что сложный процент успевает сделать с деньгами за двадцать лет? Давайте по-человечески: это начисление дохода на накопленный доход, а не только на исходную сумму. На пятилетке разница между вкладом и БПИФ кажется небольшой.

На двадцатилетке — это 3,7 млн ₽ против 10,2 млн ₽ на одном и том же миллионе.

Считаем три горизонта (5, 10, 20 лет) для двух сценариев: миллион рублей одним заходом и регулярные взносы по 10 000 ₽/мес. Цифры — для ставки ЦБ 14,5% (май 2026), реалистичной траектории снижения и инфляции 5–6%.

Формула сложного процента — что она реально показывает

Стандартная формула — FV = P × (1 + r)^n, где P — стартовая сумма, r — годовая ставка, n — число лет. Главное в ней — показатель степени.

Ставка r = 10% на 5 лет даёт прирост 61%. На 20 лет — 573%. Линейная логика обманывает: первые годы дают мало, последние — почти всё. Половина капитала на 20-летнем горизонте появляется в последние 6–7 лет.

Сложный процент удобно представлять как чайник, который греют долго и слабым огнём. Первые двадцать минут вода еле тёплая, кажется, что ничего не происходит и хочется выкрутить конфорку посильнее. Через час чайник кипит так же, как у соседа на максимуме, только без брызг и без ошпаренной руки.

С деньгами то же самое — обжигаться необязательно, чтобы дойти до кипения.

Для регулярных взносов формула другая — будущая стоимость аннуитета: FV = M × ((1 + rm)^N − 1) / rm. Логика та же: ранние взносы работают дольше и дают больший вклад в итог.

Вывод: на 5 лет дисциплина важнее инструмента; на 20 — инструмент важнее всего остального.

Базовые допущения для расчётов

Параметры фиксированы. Раздел чувствительности ниже покажет, как сдвигаются итоги при отклонениях.

Ставки и доходности

• Вклад: средняя номинальная ставка через цикл снижения — 10,5% на 5 лет, 8,5% на 10, 7% на 20. ЦБ таргетирует инфляцию в 4% (см. сайт ЦБ), значит ключевая ставка в долгосроке стремится к 6–8%.
• БПИФ акций индекса Мосбиржи (полная доходность с дивидендами): историческая среднегодовая около 13% до издержек.
• TER фонда — 0,7% в год (медиана крупных индексных БПИФ).
• Инфляция: 6% на 5 лет, 5,5% на 10 лет, 5% на 20 лет.

Налоги

• НДФЛ на вклад действует с 2023 года. Необлагаемый минимум = ключевая ставка ЦБ × 1 млн ₽. Ставка 13% (15% сверх 2,4 млн ₽ дохода). Подробности — сайт ФНС.
• Для 1 млн ₽ при ставке близкой к ключевой эффективная нагрузка — около 3%: необлагаемый минимум съедает почти весь доход.
• НДФЛ на БПИФ через ЛДВ при удержании ≥3 лет: освобождение прибыли до 3 млн ₽ × число лет владения. Для портфелей до десятков миллионов фактическая ставка — 0%.

Три горизонта на 1 млн ₽: 5, 10 и 20 лет

Сводная таблица для трёх горизонтов: депозит со средней ставкой через цикл (после налога) против БПИФ акций индекса Мосбиржи (13% gross, TER 0,7%).

Что показывают цифры по горизонтам

• 5 лет. Цикл высоких ставок (ЦБ снижается с 16,5% ноября 2025 к 14,5% мая 2026) ещё держит депозиты на хороших уровнях. Разрыв в 10% не вытесняет вклад: волатильность акций на коротком горизонте делает результат непредсказуемым. Вклад выигрывает, если деньги нужны строго к концу срока, инвестор не выдержит просадки 30–40%, или ставка зафиксирована выше 14% на 2–3 года.
• 10 лет. Цикл высоких ставок закончился, средняя — 8,5% в номинале. Реальная доходность вклада — 2,6% годовых, БПИФ даёт +87% реальных — в три раза больше. Издержки растут: 0,7% TER превращаются в 204 000 ₽ упущенной выгоды за 10 лет.
• 20 лет. Реальная доходность вклада — 0,7% годовых: сохранение в нулях, не финансовая цель. БПИФ даёт +283% реальных — почти в четыре раза реального роста.

Магия степени — где появляются дополнительные 6 млн

Между десятым и двадцатым годом БПИФ добавляет 6,9 млн ₽ — больше, чем за первые 10 лет вместе взятые. Это и есть степень, а не проценты. Депозит за тот же период добавляет 1,7 млн ₽ — почти ровно столько же, сколько за первое десятилетие.

DCA 10 000 ₽ в месяц — итоги по трём горизонтам

DCA (dollar cost averaging) — равномерные ежемесячные покупки. Реальная стратегия большинства частных инвесторов — не миллион единоразово, а регулярные взносы.

На 5 лет 600 000 ₽ взносов превращаются в 809 000 ₽ в БПИФ — реальный капитал почти равен сумме взносов: ранние взносы не успели поработать, поздние не успели пробить инфляцию.

На 20 лет картина перевёрнута: 2,4 млн ₽ взносов → 9,4 млн ₽, реально 3,56 млн ₽ — в 1,5 раза больше суммы взносов.

Lump-sum vs DCA на одной и той же сумме

Положить 1,2 млн ₽ сразу или раскладывать по 10 000 ₽ в месяц 10 лет?

Lump-sum выигрывает почти на 70% — деньги работают сразу, а не подкладываются порциями. DCA имеет смысл только когда денег единоразово нет, а не как стратегия снижения риска. Подробнее — регулярные покупки или разовое вложение.

TER — самый недооценённый параметр

TER (Total Expense Ratio) — годовая комиссия фонда, ежедневно списываемая из стоимости пая. 0,7% рядом с 13% доходности кажется мелочью, но на 20 лет — нет.

Потери TER на 1 млн ₽ за 20 лет

Каждые 0,5% TER на двадцатилетке отбирают 5–10% итогового капитала. То, что фонд списывает каждый год, само не реинвестируется — кривая потерь нелинейная: год 1 — 0,6% капитала, год 20 — 11,7%.

Вывод: разница TER 0,7% vs 1,2% при одинаковой стратегии — это 870 000 ₽ на миллион через 20 лет. Шажок, ещё шажок: первый раз сравните TER при покупке фонда, второй — через год при пополнении. Этого хватает, чтобы привычка сама себя поддерживала.

Подробнее про выбор фонда — первый портфель из БПИФ для новичков.

Чувствительность к параметрам

Сдвиг итога на 20-летнем горизонте при отклонении ключевых параметров от центра.

Главные выводы из чувствительности

• Доходность БПИФ — самый волатильный параметр. Сдвиг на ±3 п.п. меняет итог в 1,5–2 раза. Историческая 13% — допущение, не гарантия.
• TER управляем. 0,3% вместо 1,2% — это +1,6 млн ₽ на 20 лет.
• Ставка вклада через цикл важнее, чем кажется. Каждые 2 п.п. — треть итогового капитала.

Что налог реально делает с вкладом и БПИФ

С 2023 года проценты по вкладам облагаются НДФЛ 13% сверх необлагаемого минимума. Минимум = ключевая ставка ЦБ × 1 млн ₽ за год. На ставке 14,5% это 145 000 ₽ в год на инвестора (не на каждый вклад).

Когда налог не работает

При ставке вклада на уровне ключевой и сумме до 1 млн ₽: годовой доход = необлагаемому минимуму = 145 000 ₽, налог — 0 ₽. Эффективная нагрузка для миллиона через цикл снижения — около 3%.

Налог становится заметным при сумме на вкладах >3 млн ₽, ставке выше ключевой или нескольких крупных вкладах (минимум считается на инвестора, не на банк).

НДФЛ при продаже БПИФ

Продажа до 3 лет владения: НДФЛ 13% с разницы между ценой покупки и продажи. Инфляция налоговую базу не уменьшает.

Продажа после 3 лет: ЛДВ — освобождение прибыли до 3 млн ₽ × число полных лет владения. Для портфеля 10 млн ₽, удержанного 5 лет, освобождается прибыль до 15 млн ₽ — фактически 0% НДФЛ. Подробности — сайт ФНС.

Реальная стратегия: как использовать оба инструмента

Вклад и БПИФ — не альтернативы, а слои одного портфеля.

• Подушка ликвидности — короткий вклад. Деньги нужные в горизонте до 2 лет (резерв, плановые траты): вклад или фонды денежного рынка. БПИФ акций здесь не работает — волатильность съедает всё.
• Среднесрочные цели — гибрид 50/50. Цели на 3–7 лет (квартира, обучение детей): половина в БПИФ акций, половина в БПИФ облигаций или на вкладе. Снижает волатильность при реальном росте сверх инфляции.
• Долгосрочный капитал — БПИФ акций. Пенсия, FIRE, капитал детям, горизонт 15+ лет. Защитные инструменты проигрывают в разы. БПИФ акций с ЛДВ — единственный инструмент, растящий реальный капитал на двадцатилетке. Не всё сразу, но и не никогда: для сверстника двадцати с небольшим лет двадцатилетний горизонт — это не про далёкое когда-нибудь, а про деньги, которые понадобятся на квартиру, ребёнка или просто свободу к сорока годам. Чем раньше чайник на огне, тем меньше потом крутить конфорку.

Сравнение сценариев — БПИФ или вклад: что выгоднее в 2026 и чек-лист перехода 2026.

Главные ошибки на длинных горизонтах

Сложный процент работает только если его не прервать. Три типа решений ломают результат сильнее, чем неправильный выбор инструмента.

• Прерывание DCA на просадке. БПИФ акций даст 30–40% просадку минимум раз за 10 лет. Остановить взносы или продать на дне — итоговый капитал падает в 1,5–2 раза.
• Перекладывание из БПИФ в БПИФ ради меньшего TER. Продажа до 3 лет — 13% НДФЛ на прибыль. Экономия 0,3% TER не покрывает 13% разовой потери. Переходите только когда ЛДВ закрывает налог.
• Игра с ставкой вклада в ожидании пика. Ожидание вместо открытия трёхлетнего вклада сейчас стоит 3–6 п.п. реальной доходности через цикл.

Пример с конкретными цифрами — 200 тысяч в БПИФ vs вклад при ставке 21%.