20 корпоративных облигаций с доходностью выше 25%: разбор рисков и стратегия входа
Корпоративные облигации с доходностью выше 25% - это долговые бумаги компаний, где рынок требует очень большую премию за кредитный риск, ликвидность или неопределенность выплат. Внутридневной снимок доходности и цены за 17 июля 2026 года подтверждает список из 20 рублевых выпусков. Ликвидность проверена отдельно по завершенным торгам 15 июля 2026 года: оборот не ниже 1 млн ₽ и минимум 50 сделок.
Прямой ответ: это не список покупок. Это таблица для проверки риска. Первые строки с доходностью 100%+ говорят не о щедрости рынка, а о том, что цена уже упала настолько, что инвестор обязан сначала искать причину падения, а потом считать купон.
- 20 выпусков проходят фильтр, но при более жестком обороте 10 млн ₽ их остается только 15.
- В первых шести строках один эмитент: ЕвроТранс. Это не диверсификация, даже если ISIN разные.
- Доходность в таблице индикативная: она зависит от цены, оферты, ликвидности и способности эмитента платить.
- Ключевая ставка 14,25% делает доходность выше 25% не подарком, а премией за риск, которую надо объяснить.
- Купон до налога не равен чистому результату: купон 10% при НДФЛ 13% дает 8,7% после налога.
Как читался список: фильтр, дата и почему 20 - не обещание
Распишем по пунктам. В список попали только рублевые корпоративные выпуски, которые торговались как активные и имели рассчитанную доходность выше 25% во внутридневном снимке 17 июля 2026 года. Для ликвидности использован последний завершенный торговый срез за 15 июля 2026 года: порог 1 млн ₽ оборота и 50 сделок. Это не высокий институциональный фильтр, но он отсеивает совсем пустые котировки.
При пороге 10 млн ₽ оборота в том же завершенном срезе за 15 июля список сокращается до 15 выпусков. Поэтому формулировка 20 облигаций верна только как проверенный срез с умеренным фильтром ликвидности. Если вам нужен крупный объем, эта таблица сразу становится уже.
Что означает доходность в таблице
В строках рейтинга использован показатель MOEX ISS YIELDATWAP: доходность рассчитана по средневзвешенной цене WAPRICE во внутридневном снимке 17 июля. Эта цена - исходная величина для расчета, а не его срок. Договорный горизонт указан отдельно: ближайшая оферта, когда она применима, иначе погашение. Оферта может наступить раньше погашения, поэтому смешивать эти горизонты нельзя.
20 выпусков выше 25%: таблица для риска, не для покупки
В таблице показаны индикативная доходность и средневзвешенная цена из внутридневного снимка 17 июля 2026 года. Оборот для фильтра ликвидности взят из завершенных торгов 15 июля 2026 года. Ссылки ведут на внутренние страницы выпусков, где можно смотреть параметры бумаги отдельно.
| # | Выпуск | Эмитент | Доходность | Средневзвешенная цена, % | Горизонт | Оборот 15.07.2026 | Красный флаг |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | RU000A1061K1 ЕвроТранс3 | ЕвроТранс | 418,45% | 57,92 | погашение | 11,18 млн ₽ | цена ниже 70%, один эмитент |
| 2 | RU000A10BB75 ЕвроТранс7 | ЕвроТранс | 266,17% | 51,14 | погашение | 21,69 млн ₽ | цена ниже 70%, один эмитент |
| 3 | RU000A10BVW6 sЕвТранс01 | ЕвроТранс | 125,54% | 36,96 | погашение | 23,25 млн ₽ | глубокий дисконт |
| 4 | RU000A10CZB9 ЕвроТранс8 | ЕвроТранс | 118,28% | 36,24 | погашение | 22,57 млн ₽ | короткая история |
| 5 | RU000A10E4X3 ЕвроТранс9 | ЕвроТранс | 111,17% | 34,65 | погашение | 14,82 млн ₽ | короткая история |
| 6 | RU000A10A141 ЕвроТранс5 | ЕвроТранс | 80,07% | 50,16 | погашение | 10,30 млн ₽ | концентрация эмитента |
| 7 | RU000A109908 МВ ФИН 1Р5 | МВ ФИНАНС | 59,83% | 98,66 | погашение | 11,34 млн ₽ | флоатер, срок короткий |
| 8 | RU000A104JQ3 СамолетP11 | ГК Самолет | 57,67% | 88,33 | оферта | 44,00 млн ₽ | оферта, секторный риск |
| 9 | RU000A108B83 ОилРесур01 | Оил Ресурс | 57,34% | 82,50 | погашение | 4,84 млн ₽ | третий уровень листинга |
| 10 | RU000A1086N2 CTRLлиз1Р2 | КОНТРОЛ лизинг | 56,53% | 72,04 | погашение | 1,49 млн ₽ | низкий запас ликвидности |
| 11 | RU000A1095L7 СамолетP14 | ГК Самолет | 54,83% | 77,53 | погашение | 17,04 млн ₽ | концентрация сектора |
| 12 | RU000A10DB16 ОилРес1P3 | Оил Ресурс | 46,91% | 72,36 | погашение | 27,31 млн ₽ | короткая история |
| 13 | RU000A107RZ0 СамолетP13 | ГК Самолет | 45,84% | 92,01 | погашение | 10,85 млн ₽ | концентрация сектора |
| 14 | RU000A10C8H9 ОилРес1P2 | Оил Ресурс | 43,21% | 82,39 | погашение | 7,96 млн ₽ | короткая история |
| 15 | RU000A10CLZ8 Л-Старт 01 | Л-Старт | 38,48% | 93,15 | погашение | 1,96 млн ₽ | низкий запас ликвидности |
| 16 | RU000A10AHU1 ОилРес1P1 | Оил Ресурс | 38,31% | 100,25 | погашение | 8,48 млн ₽ | третий уровень листинга |
| 17 | RU000A106UW3 iКарРус1P3 | Каршеринг Руссия | 36,74% | 83,72 | погашение | 3,43 млн ₽ | лизинговый профиль |
| 18 | RU000A10CJ84 СибСтекБ02 | Сибирское Стекло | 36,47% | 95,21 | оферта | 1,18 млн ₽ | оферта, короткая история |
| 19 | RU000A10ASF9 СибСтекБ01 | Сибирское Стекло | 35,65% | 99,25 | погашение | 1,03 млн ₽ | эмитентская связка |
| 20 | RU000A107BH2 ИЛСБО-1-1Р | ИЛС | 35,50% | 97,10 | погашение | 1,03 млн ₽ | амортизация |
Риск-карта: где высокая доходность превращается в ловушку
Самая неприятная ошибка - считать строки таблицы независимыми. В первых 20 выпусках 6 строк относятся к ЕвроТрансу, 4 строки - к Оил Ресурсу, 3 строки - к ГК Самолет. Если купить по одной бумаге из каждой строки, портфель все равно останется сконцентрированным.
Эмитентская концентрация
Один эмитент с шестью выпусками не превращается в шесть разных рисков. Это один источник платежеспособности, один риск рефинансирования и один новостной фон. Для семейного портфеля это отдельная строка учета: сколько денег зависит от одного заемщика.
Ликвидность и цена
Цена ниже 70% от номинала в верхних строках - красная лампа. Иногда рынок ошибается, но сначала надо найти, почему он так сильно снизил цену. Если ответа нет, лучше считать, что риск видите не вы один.
Оферта, амортизация и купон
Оферта меняет дату, к которой считается доходность. Амортизация меняет график возврата номинала. Флоатер меняет купонную механику. Облигация - это договор, в котором все написано; вопрос только, читал ли его покупатель.
| Признак | Что проверить | Почему это важно |
|---|---|---|
| Доходность 50%+ | Причину падения цены и ближайшие выплаты | Может быть сигналом сильного кредитного стресса |
| Цена ниже 70% | Новости эмитента, ковенанты, долги, оферты | Рынок уже закладывает потери или задержки |
| Оборот около 1 млн ₽ | Сколько реально можно купить и продать | Выход может оказаться дороже входа |
| Несколько выпусков одного эмитента | Совокупную долю эмитента | Разные ISIN не дают настоящую диверсификацию |
| Оферта | Доходность к оферте и условия выкупа | Доходность к погашению может быть неподходящей метрикой |
Для базовой методики выбора полезно держать рядом чек-лист по корпоративным облигациям и отдельный разбор рисков ВДО. Если нужно понять, почему премия к безрисковому ориентиру бывает такой большой, посмотрите материал про кредитный спред.
Стратегия входа: не покупать сразу весь список
В высокодоходных облигациях порядок важнее смелости. Сначала проверка, потом маленькая позиция, потом календарь наблюдения. По чеку, по бумаге: если не можете объяснить, из каких денег эмитент выплатит купон и погасит долг, сделку лучше не открывать.
Порог для наблюдения
Порог наблюдения - это выпуск, который интересен по цене, но еще не прошел проверку. На этом этапе достаточно добавить его в список, прочитать параметры, посмотреть график купонов и проверить ближайшие даты. Деньги пока не нужны.
Пробная позиция
Пробная позиция нужна не для дохода, а для дисциплины. Размер должен быть таким, чтобы возможная потеря не ломала семейный план. Для рискованного выпуска это может быть 0,5-1% портфеля, а не 5-10%.
План выхода
План выхода записывается до покупки: при какой новости, цене, пропуске выплаты или ухудшении ликвидности бумага продается. Если такого правила нет, инвестор начинает спорить с рынком уже после падения.
| Режим | Когда подходит | Что делать |
|---|---|---|
| Наблюдать | Доходность высокая, причина риска не разобрана | Не покупать, собрать параметры выпуска |
| Пробная позиция | Риск понятен, сумма мала, выход записан | Купить малую долю и вести календарь выплат |
| Не входить | Нет ликвидности, непонятна оферта, один эмитент уже перегружен | Исключить выпуск, даже если доходность выше |
Налоги и реинвестирование: доходность до налога не кормит портфель
Купон прямой облигации обычно создает налоговую базу при выплате. Если брокер удержал НДФЛ, эти деньги уже не работают в сложном проценте. В выписке это выглядит аккуратно: купон пришел, налог удержан, остаток зачислен. Но строка с удержанным налогом больше не реинвестируется.
| Сценарий | До налога | После налога | Что теряется |
|---|---|---|---|
| Купон 10%, НДФЛ 13% | 10 000 ₽ на 100 000 ₽ | 8 700 ₽ | 1 300 ₽ не участвуют в реинвестировании |
| Купон 25%, НДФЛ 13% | 25 000 ₽ на 100 000 ₽ | 21 750 ₽ | 3 250 ₽ налогового клина |
| ИИС-3 при соблюдении условий | Зависит от бумаги | Льгота может изменить итог | Кредитный риск остается |
НДФЛ 13% здесь - базовая иллюстрация, а не универсальная ставка для каждого инвестора. Фактический налог зависит от размера налоговой базы, статуса инвестора и действующих правил.
Где здесь место облигационных БПИФ
Облигационный БПИФ не является заменой проверки эмитента, если вы покупаете отдельную бумагу. Но он полезен как сравнение: фонд распределяет риск по корзине, берет TER и дает другой налоговый режим у пайщика.
У накопительного фонда купоны внутри портфеля могут отражаться в цене пая, а налоговая база у пайщика обычно возникает при продаже пая или выплате. Это дает налоговую отсрочку, но не отменяет налог навсегда и не отменяет комиссию фонда. У выплатного фонда логика ближе к текущему денежному потоку.
По проверенным параметрам нельзя утверждать, что конкретный БПИФ держит каждую бумагу из таблицы. Поэтому фондовый мост здесь только альтернативный контекст: либо вы берете риск одного эмитента напрямую, либо изучаете корзину, TER, дюрацию и состав фонда.
Кому такой список не подходит
Такой список не подходит для подушки безопасности, денег на ближайший платеж по ипотеке, учебы ребенка через год и любой суммы, которую семья не готова увидеть в просадке. Высокая доходность не отменяет календарь расходов.
Он также не подходит инвестору, который выбирает бумагу по купону и не читает оферту. В высокодоходном долге купон - только верхняя строка. Ниже идут цена, срок, налог, ликвидность, долг эмитента и сценарий выхода.