Федеральный бюджет: доходы, расходы и смысл дефицита
Федеральный бюджет представляет собой план образования и расходования государственных денежных средств для выполнения обязательств Российской Федерации, утверждаемый федеральным законом. В нём определены доходы, расходы и источники финансирования дефицита. Если расходов больше, чем доходов, возникает дефицит, но он сам по себе не показывает ни размер государственного долга, ни сумму новых займов.
В бюджетной новости легко перепутать деньги, которые государство получило как доход, с деньгами, которые оно заняло. На счёт поступили и те и другие. Но заём придётся возвращать, а при оценке дефицита его учитывают отдельно. С этой разницы начинается содержательное чтение отчёта.
- Федеральный бюджет не охватывает все бюджеты страны. Для общей картины нужны данные по всей бюджетной системе.
- Доходы и расходы показывают за период, государственный долг измеряют на конкретную дату.
- Деньги от размещения ОФЗ относятся к финансированию. Чистую сумму привлечения рассчитывают за вычетом погашений.
- Часть разницы между доходами и расходами может покрываться за счёт остатков средств; сумма долга не обязательно увеличится на весь дефицит.
- Данные за несколько месяцев исполнения нельзя механически переносить на весь год или превращать в прогноз курса рубля.
Что входит в федеральный бюджет
Федеральный бюджет обеспечивает исполнение обязательств Российской Федерации. У регионов и муниципалитетов есть собственные бюджеты, у государственных внебюджетных фондов тоже. Поэтому уменьшение федеральных расходов на определённое направление ещё не доказывает, что на него меньше потратит вся бюджетная система: часть финансирования может проходить на другом уровне.
Расходы распределяются по направлениям: оборона, безопасность, социальная политика, национальная экономика, образование, здравоохранение и другие задачи. Внутри направления находятся разные получатели и программы. Общая сумма по разделу отвечает на вопрос о масштабе расходов, но не показывает результат каждого проекта.
Федеральный бюджет также предоставляет средства другим бюджетам. Такие перечисления называются межбюджетными трансфертами. Для получателя это поступление, а для отправителя расход; при сводном подсчёте возникает риск учесть один перевод дважды.
Почему нельзя сложить все бюджеты без поправок
Консолидированный бюджет России объединяет федеральный бюджет и консолидированные бюджеты субъектов, исключая переводы между включёнными бюджетами. Это свод показателей, а не ещё один общий кошелёк, из которого можно оплатить любой расход.
Допустим, федеральный бюджет перечислил региону 10 млрд рублей, а регион направил эти деньги подрядчикам. Если просто сложить расходы двух бюджетов, получится 20 млрд. При консолидации внутренний перевод исключается: конечный расход составил 10 млрд рублей. Пример условный, но именно для устранения повторного счёта и нужна консолидация.
Бюджеты государственных внебюджетных фондов не входят в собственно консолидированный бюджет. Казначейство публикует и более широкий набор показателей, включающий их. Перед сравнением двух цифр прочитайте полное название отчёта: само слово бюджет ещё не означает одинаковый охват.
Доходы и расходы отвечают на разные вопросы
Доходы бюджета включают налоговые и неналоговые поступления, а также безвозмездные поступления. Налоги связаны с установленными законом объектами налогообложения; среди неналоговых доходов есть, например, доходы от использования государственного имущества. При этом далеко не всякое поступление денег государству считается бюджетным доходом.
Средства от размещения государственных облигаций к доходам не относятся. Они записываются в источники финансирования дефицита. Если прибавить заём к налогам и после этого сравнить сумму с расходами, можно ошибочно объявить бюджет сбалансированным. Разница не исчезла: для её покрытия возникло обязательство перед кредиторами.
В сообщениях Минфина доходы также разделены на нефтегазовые и ненефтегазовые. Это другая группировка, её нельзя подменять делением на налоговые и неналоговые поступления. Например, налоговый платёж может относиться к нефтегазовым доходам. Две классификации отвечают на разные вопросы о происхождении денег.
Для оценки устойчивости поступлений полезно выяснить, что изменилось: облагаемые операции, цены сырья, прибыль компаний, правила налогообложения или сроки перечисления платежей. Одинаковый рост общей суммы может оказаться разовым или устойчивым. Разовое поступление не обеспечивает такой же доход в следующем году.
Проценты по долгу и возврат долга
К обслуживанию долга относятся выплаты доходов по долговым обязательствам в виде процентов, дисконта либо их сочетания. Процентные расходы входят в расходы бюджета. Погашение основной суммы займа учитывается иначе, при расчёте источников финансирования. Именно поэтому строка обслуживания долга не показывает всех платежей, которые за год придётся направить кредиторам.
Для обычного денежного счёта различие кажется формальным: платить нужно и проценты, и основную сумму. Для бюджетного отчёта оно определяет результат. Проценты увеличивают расходы и при прочих равных дефицит; погашение уменьшает чистую сумму привлечённого финансирования. Смешение этих операций ломает даже аккуратный расчёт.
План бюджета ещё не означает исполнение
План задаёт ожидаемые доходы и предусмотренные расходы. Исполнение показывает, что произошло за отчётный период. Правительство готовит и вносит проект, Государственная Дума принимает закон, Совет Федерации его одобряет, Президент подписывает. Но принятие закона не означает, что все запланированные средства уже поступили и были выплачены.
План может изменяться. Поэтому сравнение фактических расходов с суммами из первоначального закона и с уточнёнными назначениями даёт разные доли исполнения. В отчёте нужно проверить не только сумму, но и то, какой план стоит в соседнем столбце. Старый знаменатель способен создать видимость отклонения, которое уже учтено в новой редакции.
Кассовое исполнение связано с поступлениями и выплатами, а не с одной лишь подписью под контрактом. Предусмотренные средства, принятое обязательство и проведённый платёж не взаимозаменяемы. Утверждение о полном выполнении программы требует сведений о её результате, а не только процента оплаченных расходов.
Почему расходы распределяются по году неравномерно
Отчётность Казначейства составляется нарастающим итогом с начала года. Значение за январь-июль включает предыдущие месяцы. Чтобы получить отдельно июль, из сопоставимого итога за семь месяцев вычитают итог за шесть. Складывать семь накопленных месячных значений нельзя: прежние операции будут посчитаны многократно.
Доходы и выплаты распределяются неравномерно. На расходы влияют авансы по контрактам, на поступления сроки уплаты налогов и другие обстоятельства. Если платёж при неизменной сумме контракта перенесли с конца года на начало, расходы первых месяцев выросли, но годовая сумма осталась прежней. Объяснение авансами нужно проверять, а не принимать как универсальное оправдание любого разрыва.
Минфин выпускает предварительные оценки исполнения. Казначейская отчётность даёт более подробную разбивку, а её месячные, квартальные и годовые формы могут различаться составом учитываемых операций. При расхождении цифр сначала сопоставляют период и методику. Пометка о предварительной оценке ограничивает точность вывода даже тогда, когда число приведено с точностью до миллиарда рублей.
Как покрывают разницу между доходами и расходами
Возьмём условный бюджет на один год. Все суммы ниже даны в миллиардах рублей и не описывают исполнение какого-либо реального бюджета за конкретный период. Предположим, что доходы и расходы уже исполнены, а процентные платежи включены в общую сумму расходов.
| Показатель за год | Сумма, млрд рублей | Смысл |
|---|---|---|
| Доходы | 100 | Поступления без заимствований |
| Расходы | 112 | Расходы бюджета, включая проценты по долгу |
| Дефицит | 12 | Превышение расходов над доходами |
112 − 100 = 12 млрд рублей. Это величина дефицита. Теперь нужен второй расчёт: за счёт чего покрыта эта разница. Для простоты оставим только рублёвые облигации и использование остатков средств, без других источников и операций.
| Операция финансирования | Сумма, млрд рублей | Что учитывать |
|---|---|---|
| Поступило от размещения облигаций | 15 | Полная сумма привлечённых денег |
| Направлено на погашение облигаций | 7 | Вычитается из привлечённых денег |
| Чистое привлечение | 8 | 15 − 7 |
| Использовано из остатков средств | 4 | Остатки уменьшились на эту сумму |
| Общая сумма финансирования | 12 | 8 + 4 |
По цифрам всё иначе: 15 млрд рублей от размещения облигаций не означают, что дефицит покрыт на 15 млрд рублей. Семь миллиардов ушли на погашение. После этого осталось восемь, ещё четыре взяты из накопленных средств. Финансирование сошлось с дефицитом, хотя новые заимствования, чистое привлечение и сам дефицит имеют разные значения.
Статья 94 Бюджетного кодекса предусматривает и другие источники: отдельные кредитные операции, поступления от продажи государственных долей в капитале, иные поступления и выплаты. В реальном бюджетном отчёте нельзя выбросить эти строки только потому, что в учебном примере они равны нулю. Более того, отдельный источник может давать отрицательный вклад, если выплаты по нему превышают поступления.
Почему дефицит не равен государственному долгу
Дефицит является потоком за период, долг является запасом обязательств на дату. В условном расчёте дефицит за год составил 12 млрд рублей. Но долг увеличился только на 8 млрд, потому что ещё 4 млрд расходов сверх доходов покрыты использованием остатков.
Пусть на начало этого условного года долг составлял 50 млрд рублей. Новые бумаги размещены по номиналу, в установленный срок погашены ранее выпущенные бумаги на 7 млрд рублей, других изменений нет. Тогда долг на конец года составит 50 + 15 − 7 = 58 млрд рублей. Прибавление всего дефицита дало бы 62 млрд и завысило бы результат на использованные остатки.
В реальных данных связь сложнее. На оценку долга могут влиять валютная переоценка и другие операции; привлечённые деньги не всегда совпадают с номинальной суммой выпущенных бумаг. Для точного сопоставления нужны одинаковый охват обязательств и данные об их изменении. Условное равенство показывает механизм, но не заменяет официальный учёт долга.
Профицит тоже не равен автоматическому исчезновению долга. Превышение доходов над расходами может сопровождаться накоплением средств. Долговые обязательства сохраняются, пока их не погасили или не прекратили иным предусмотренным способом. Положительная разница за один год не аннулирует обязательства прошлых лет.
Оценка нагрузки требует ещё и графика платежей. Сумма долга одна, но деньги могут понадобиться в разное время: значительная часть в следующем году или постепенно на протяжении многих лет. Сначала сумма и календарь обязательств, затем вывод о том, насколько трудно их обслуживать.
Что бюджетная новость говорит инвестору
Бюджетные расходы влияют на спрос в экономике. Если спрос растёт быстрее возможностей производства, это может усиливать давление на цены. Однако размер дефицита не раскрывает весь эффект: имеют значение состав расходов, изменение налогов и способ финансирования. Один показатель не задаёт будущую ключевую ставку. Банк России оценивает также инфляцию, кредитование, предложение товаров и ожидания.
Поэтому бюджетный отчёт полезно сопоставлять с тем, как измеряют инфляцию через ИПЦ. Увеличение расходов и рост потребительских цен относятся к разным показателям. Между ними есть экономические связи, но нет постоянного коэффициента, позволяющего перевести каждый миллиард расходов в долю процента инфляции.
С рублём столь же опасна короткая формула: дефицит вырос, значит курс обязательно упадёт. На валютный рынок действуют экспортные поступления, спрос на импорт, движение капитала, процентные ставки и государственные операции. Одновременное изменение нескольких факторов может дать результат, противоположный ожиданию по одной бюджетной новости.
Размещение ОФЗ означает предложение государственных облигаций рынку. Но чтобы сделать вывод о цене конкретной бумаги, нужно знать спрос покупателей, срок выпуска и ожидания ставок. Общая сумма привлечения сама по себе не определяет доходность вложения в конкретную бумагу. Условия государственного займа разобраны в статье об ОФЗ простыми словами, а фонды на государственные облигации собраны в категории ОФЗ.
Какие строки читать в официальном отчёте
Начните с публикации Минфина об исполнении федерального бюджета, затем при необходимости откройте раздел об исполнении федерального бюджета на сайте Казначейства. Для первичной проверки достаточно пяти вопросов:
- Какой бюджет показан: федеральный или более широкий свод?
- За какой период приведён итог и является ли оценка предварительной?
- С каким планом или прошлым периодом сравнивают исполнение?
- Что изменило разницу: доходы, расходы или оба показателя?
- Чем она профинансирована после учёта погашений, остатков и других операций?
Если новость отвечает лишь на первые два вопроса, её достаточно для фиксации факта, но мало для инвестиционного решения. Далее прочитайте разбивку финансирования. У заголовка нет обязанности объяснять всю денежную арифметику, у вашего вывода такая обязанность есть.